Wie viel ist Wirecard tatsächlich wert?

Bei der Betrachtung muss man natürlich unterstellen, dass die veröffentlichten Geschäftsberichte von Wirecard der Wahrheit entsprechen. An der Börse wird die Wirecard AG aktuell mit knapp 13 Mrd. Euro bewertet (Marktkapitalisierung).

Zu den besten Zeiten des Unternehmens lag die Marktkapitalisierung der Wirecard AG bei rund 25 Mrd. Euro (2018), was einem aktuellen Aktienkurs von 199 Euro entsprechen würde.

Bei der Berechnung des tatsächlichen Unternehmenswertes, der in den seltensten Fällen der Marktkapitalisierung entspricht und davon zudem deutlich abweichen kann, wird es anspruchsvoller.

Im Prinzip ist der Unternehmenswert der maximale Preis, zu dem ein Investor das Unternehmen noch kaufen würde, es ist also ein Spiel von Angebot und Nachfrage, wobei der Markt den Preis bestimmt.

Für den Wettbewerber Worldpay hat das US-Unternehmen Fidelity National Information Services (FIS) Inc. soeben 35 Mrd. US-Dollar in bar und Aktien auf den Tisch gelegt, inkl. der Übernahme von Verbindlichkeiten waren es 43 Mrd. US-Dollar.

Worldpay erzielte im Jahr 2018 einen Umsatz in Höhe von knapp 3,93 Mrd. US-Dollar, ein operatives Ergebnis von 459,5 Mio. US-Dollar sowie einen operativen Cash-Flow von 936,3 Mio. US-Dollar.

FIS hat damit den (stolzen) 10,96fachen Umsatz in 2018 für die Akquisition von Worldpay bezahlt (inkl. Verbindlichkeiten). Nimmt man den operativen Cash-Flow von Worldpay als Basis zur Berechnung, liegt der Faktor sogar bei 45,93.

Wendet man diese Größenordnung bei der Wirecard AG an, würde auf Basis der Bewertung des Umsatzes der Wirecard AG in 2018 ein Unternehmenswert von rund 23 Mrd. Euro herauskommen.

Unterstellt wird hier ein Umsatz der Wirecard AG von 2,1 Mrd. Euro für 2018. Interessant ist, dass dieser Wert fast der höchsten Marktkapitalisierung der Wirecard AG mit knapp 25 Mrd. Euro in 2018 entspricht.