NQ Mobile: Bilanzierungsfehler und verfehlte Erwartungen schrecken Investoren

Für das vierte Quartal 2013 wies NQ Mobile einen Nettoumsatz aus, der von 30,03 Mio. US-Dollar aus dem Vorjahr auf 67,87 Mio. US-Dollar anstieg. Das operative Ergebnis jedoch rutschte tief in die roten Zahlen: Stand im Vorjahresquartal noch ein Wert von 399.000 US-Dollar in den Büchern, musste das Unternehmen nun einen Nettoverlust von 4,67 Mio. US-Dollar hinnehmen. Beim Nettoergebnis sah die Entwicklung ähnlich negativ aus: Es sank von einem Wert von plus 5,21 Mio. US-Dollar auf minus 5,36 Mio. US-Dollar.

Dies entspricht einem (verwässerten) Ergebnis je Aktie von minus 0,017 US-Dollar (Vorjahr: plus 0,018 US-Dollar). Auch das Ergebnis vor Steuern (EBIT) sank von plus 4,99 Mio. US-Dollar auf minus 5.53 Mio. US-Dollar. Ähnlich ging es mit dem operativen Cash-Flow bergab: Lag er im vierten Quartal 2012 noch bei plus 5,2 Mio. US-Dollar, sank er 2013 auf minus 5,3 US-Dollar.

Auf Ganzjahressicht stieg der Nettoumsatz bei NQ Mobile von 91,76 Mio. US-Dollar auf 196,70 Mio. US-Dollar. Das operative Ergebnis fiel von einem Vorjahreswert von plus 2,27 Mio. im Jahr 2012 auf minus 4,45 Mio. US-Dollar deutlich.

Markt und Wettbewerb

Die Marktforscher aus dem Hause IDC gehen davon aus, dass der weltweite Markt für Cloud und Mobile Security bis zum Jahr 2015 auf rund 6,0 Mrd. Dollar klettern wird. NQ Mobile konkurriert mit seinen Produkten im schnell wachsenden chinesischen Internet-Markt in erster Linie mit führenden Internet-Sicherheitsanbieten wie Qihoo 360 und Kingsoft.

Insbesondere Qihoo 360 ist die klare Nummer eins im chinesischen Anti-Virussoftwaremarkt und bietet auch mobile Mehrwertdienste und Spiele an. Weitere Wettbewerber sind Tencent, Symantec, McAfee, AVG, Trend Micro, F-Secure, Lookout und Kaspersky.

Ausblick

Für das erste Quartal 2014 erwartet NQ Mobile chinesischer Anbieter von mobiler Sicherheitssoftware, einen Nettoumsatz zwischen 75 und 76 Mio. US-Dollar. Analysten kalkulieren bei NQ Mobile mit Einnahmen von 71,1 Mio. US-Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 31 US-Cent je Aktie.

Für das laufende Jahr 2014 wird mit einem Jahresumsatz von 302,69 Mio. US-Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 1,34 Dollar je Aktie. Im nachfolgenden Jahr 2015 sollen die Erlöse dann auf 406,4 Mio. Dollar und der Nettogewinn auf 1,70 US-Dollar.

Bewertung

NQ Mobile-Aktien brachen zuletzt an der Nasdaq um 20 Prozent auf 12,70 US-Dollar ein, womit sich damit ein Börsenwert von rund 766 Mio. US-Dollar für den chinesischen Mobile-Spezialisten ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2013 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von zehn.

Die Analysten aus dem Hause Canaccord Genuity reduzierten zuletzt ihr Kursziel für NQ Mobile-Aktien von 29 auf 27 US-Dollar. Auch bei Topeka Capital nimmt man das Kursziel von 36,75 auf 30 US-Dollar zurück, wobei die Analysten den Wert jedoch weiter zum Kauf empfehlen. Zwar heben die Analysten ihre Umsatzschätzungen bei NQ Mobile an, gleichzeitig nehmen die Analysten ihre Gewinnschätzungen je Aktie für 2014 zurück.