Sohu: Suchmaschinen- und Online-Videogeschäft boomt - Online-Spiele als Bremsklotz

Dabei blieb das operative Ergebnis (GAAP) mit 183 Mio. Dollar um 18 Prozent hinter dem Vorjahr zurück. Unter dem Strich stand ein Nettoergebnis von minus 18 Mio. Dollar oder minus 0,47 Dollar je Aktie. Ein Jahr zuvor hatte Sohu.com einen Überschuss in Höhe von 64 Mio. Dollar ausgewiesen.

Markt und Wettbewerb

In China verfügen mehr als 618 Millionen Menschen einen Internetanschluss. Das chinesische Internet-Portal Sohu.com steht vor allem in direkter Konkurrenz zu den führenden chinesischen Internet-Portalen Tencent, Netease.com und Sina.com sowie Tom Online.

Der Mitbewerber Sina bietet über seine gleichnamige Internet-Seite sowohl Nachrichten, Community-Services, Email- und Messaging-Dienste an. Das Portal zählt mit mehr als 320 Mio. registrierten Nutzern zu den größten Online-Portalen in China.

Das Web-Portal Netease.com gilt als eines der meistbesuchten Internet-Portale in China mit mehr als 500 Mio. registrierten Nutzern für seinen Email-Dienst. Auch NetEase.com hat sich zuletzt auf die Entwicklung von Online-Spielen spezialisiert und ist hier die Nummer zwei im Markt.

Im Suchmaschinenmarkt sieht sich Sohu.com mit seiner Suchmaschine Sogou der Konkurrenz in Form von Baidu.com und Google ausgesetzt.

Im Bereich Online-Spiele konkurriert Sohu mit seiner Tochter Changyou.com mit Online-Spezialisten wie Tencent, Shanda Games, NetEase.com, Giant Interactive und Perfect World.

Ausblick

Für das laufende erste Quartal 2014 stellte Sohu.com Umsatzerlöse zwischen 355 Mio. und 367 Mio. Dollar sowie einen bereinigten Verlust (Non-GAAP) je Aktie von 42 bis 46 Mio. US-Dollar. Analysten rechnen für das laufende Märzquartal mit Einnahmen von 378,5 Mio. US-Dollar und mit einem ausgeglichenen Ergebnis je Aktie.

Für das laufende Jahr 2014 wird mit einem Jahresumsatz von 1,74 Mrd. US-Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 1,83 Dollar je Aktie gerechnet. Im nachfolgenden Jahr 2015 sollen die Erlöse dann auf 2,09 Mrd. Dollar klettern, wobei der Nettogewinn dann auf 2,99 Dollar je Aktie anziehen soll.

Bewertung

Unmittelbar nach den jüngsten Zahlen wurden Sohu-Aktien zuletzt schwächer bei 68,6 US-Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 2,6 Mrd. US-Dollar für das chinesische Internet-Portal ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2014 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 38.

Die US-Investmentbanker aus dem Hause Morgan Stanley reduzierten zuletzt ihr Rating für Sohu-Aktien von „gleichgewichten“ auf „untergewichten“. Gleichzeitig reduzierten die Analysten ihr Kursziel für den Wert von 60,7 auf 57,6 Dollar.

Die Analysten bei Zacks Investment Research sind weniger zuversichtlich und bekräftigten zuletzt nochmals ihr Rating „underperform“. Die Analysten sehen ein Kursziel von 60 US-Dollar für Sohu-Aktien.