Perfect World mit perfektem Start

Durchschnittlich waren im jüngsten Quartal 513.000 Spieler online, ein Zuwachs von 15 Prozent gegenüber dem zweiten Quartal und ein Plus von 335 Prozent gegenüber der Vorjahresperiode. Der Durchschnittsumsatz pro Kunde zog um 39 Prozent auf 136 RMB an.

Nach Angaben der Marktforscher aus dem Hause IDC dürfte der chinesische Online-Spielemarkt in den nächsten Jahren um durchschnittlich 30 Prozent wachsen und im Jahr 2011 ein Marktvolumen von 3,0 Mrd. US-Dollar erreichen.

Marktführer in China war zuletzt die chinesische Shanda Interactive Entertainment, die den Großteil der Spieleumsätze auf sich vereinigen konnte. Das Unternehmen betreibt derzeit mehr als 20 Online-Rollenspiele in China und verstärkte jüngst auch durch Zukäufe.

Als die Nummer zwei im Markt gilt bislang das Internet-Portal Netease.com. Das Unternehmen konnte sich insbesondere mit seinem MMORPG „Westward Journey West III“ gut ins Szene setzen und zahlreiche Online-Spieler hinzugewinnen.

Ein weiterer Wettbewerber ist der Börsenneuling Giant Interactive. Giant hat mit „ZT Online“ (Zhengtu Online) das bislang erfolgreichste Online-Rollenspiel in China am Start. Giant gilt derzeit als die Nummer drei im Markt, bereitet aber den Launch weiterer Titel vor.

Als die Nummer vier im Markt gilt The9. Das Unternehmen betätigt sich hauptsächlich als Lizenznehmer und vermarktet Online-Spiele von Drittentwicklern auf dem chinesischen Markt. Das Unternehmen hält unter anderem die China-Lizenz an dem weltweit erfolgreichsten Online-Rollenspiel „World of Warcraft“.

Weitere Konkurrenten sind unter anderem 9You, NetDragon, sowie CDC Games, aber auch der chinesische Softwareentwickler Kingsoft und das Internet-Portal Sohu.com.

Für das laufende Quartal erwartet Perfect World allerdings nur stagnierende bzw. leicht rückläufige Umsätze. Analysten rechnen diesbezüglich mit Einnahmen von 28,6 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 27 US-Cent je Aktie.

Für das laufende Gesamtjahr 2007 wird mit einem Jahresumsatz von 85,6 Mio. US-Dollar, sowie mit Einnahmen von 79 US-Cent je Aktie kalkuliert. Im nachfolgenden Jahr 2008 sollen die Erlöse dann auf 165 Mio. Dollar und der Nettogewinn auf 1,50 Dollar je Anteil nach oben schnellen.

Zuletzt wurden Perfect World-Anteile erneut deutlich fester bei 29,1 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 1,6 Mrd. US-Dollar für den chinesischen Online-Spieleanbieter ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das nachfolgende Jahr 2008 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 19. Gleichzeitig wird Perfect World mit dem knapp 19-fachen des zu erwartenden Umsatzes für laufende Jahr bewertet.

Bei den Wertpapierexperten des Hauses Shusquehanna sieht man Perfect World nachdem gelungenen Börsengang positiv und stuft die Papiere mit „positive“ ein. Perfect World sei gut positioniert und vom wachsenden chinesischen Online-Spielemarkt zu profitieren, heißt es. Susquehanna-Analyst Chunming Zhao sieht ein besseres Chance-/Risikoverhältnis bei Perfect World, als bei den entsprechenden Wettbewerbern. Zhao glaubt ferner, dass Perfect World durchaus in der Lage ist die bislang führenden koreanischen Studios am Weltmarkt herauszufordern.

Auch bei der Credit Suisse sieht man den Wert bislang positiv und bewertet Perfect World-Anteile mit „outperform“. Bei CIBC World Markets stuften den Wert bislang mit “sector perform” und mit einem Kursziel von 27 Dollar ein.

Zuletzt meldete sich auch Wall-Street-Experte und theStreet.com-Mitgründer Jim Cramer zu Wort. Cramer glaubt an einen Kursanstieg auf bis zu 40 Dollar im kommenden Jahr, wobei der Investment-Guru auf den neuen John Woo-Kinofilm „Red Cliff“ verweist, der gemeinsam mit Perfect Worlds neuem MMORPG „Chi Bi“ vermarktet wird.