Qualcomms Vision von der vernetzten Welt nimmt Realität an

Qualcomms CDMA-Technik gilt nicht nur gegenüber dem europäischen Mobilfunknetz GSM als überlegen, sondern auch im Softwarebereich kann das Unternehmen zahlreiche Erfolge vorweisen. Die Zahl der 3G CDMA-basierten Netzwerke überstieg in den vergangenen Jahren die Marke von 500 Netzwerken weltweit. Gleichzeitig löste Qualcomm den amerikanischen Marktführer Texas Instruments als weltweit größten Mobilfunkchip-Hersteller ab (Quelle: iSuppli).

Die von Intel und Clearwire vorangetriebene WiMAX-Technik steht ebenfalls im zunehmenden Wettbewerb gegenüber vergleichbaren Techniken aus dem Hause Qualcomm. Dies gilt insbesondere für den Standard Mobile WiMAX.

Auch der finnische Nokia-Konzern, weltweit größter Mobilfunkhersteller, vertreibt neben Handys auch Netzwerktechnologien und engagiert sich nunmehr gemeinsam mit Texas Instruments (TI) und STMicroelectronics im CDMA-Markt. TI will mit seinem Vorstoß langfristig einen Marktanteil von über 30 Prozent erreichen.

Derzeit dominiert Qualcomm allerdings den Markt für CDMA-Chips mit einem Marktanteil von mehr als 70 Prozent. Als weitere Konkurrenten gelten Broadcom, Infineon, Marvell Technology, Freescale Semiconductor, Mediatek, ST-Ericsson, Motorola und Matsushita.

Für das laufende vierte Fiskalquartal erwartet Qualcomm nunmehr einen Quartalsumsatz von 3,86 bis 4,16 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 75 bis 80 US-Cent je Aktie. In diesem Zusammenhang will Qualcomm zwischen 120 bis 125 Millionen CDMA-basierte MSM-Chips zur Auslieferung bringen. Analysten rechnen für das abschließende Septemberquartal bei Qualcomm mit einem Umsatz von 4,01 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 0,78 Dollar je Aktie.

Für das laufende Gesamtjahr 2011 stellt Qualcomm einen Umsatz zwischen 14,7 und 15,0 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 3,15 bis 3,20 Dollar je Aktie in Aussicht. Analysten kalkulieren diesbezüglich mit Einnahmen von 14,8 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 3,19 Dollar je Aktie.

Für das nachfolgende Jahr 2012 erwarten Analysten einen weiteren Umsatzanstieg auf 17,3 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 3,49 Dollar je Aktie.

Qualcomm-Papiere präsentierten sich zuletzt weiter freundlich bei 53,6 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 90 Mrd. US-Dollar für den weltweiten führenden Mobile-Chiphersteller ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das nachfolgende Jahr 2012 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 15.

Canaccord Genuity Analyst T. Michael Walkley bekräftigte zuletzt nochmals seine Kaufempfehlung für Qualcomm-Aktien, wobei der Analyst ein Kursziel von 72 US-Dollar für die Papiere sieht. Walkley sieht Qualcomm für weiteres Gewinnwachstum im vierten Fiskalquartal 2011 und 2012 gut positioniert. Hintergrund seien Marktanteilszugewinne sowie die zunehmende Zahl von Smartphones und Tablets, in denen Qualcomm-Chips im Einsatz sind.

Die Analysten der Deutschen Bank senken dagegen ihr Kursziel für Qualcomm-Papiere von 67 auf 65 US-Dollar, bleiben aber bei ihrer Kaufempfehlung für den Wert.

Die Investmentbanker aus dem Hause Credit Suisse senken ihre Gewinnschätzungen für Qualcomm-Papiere, bleiben aber weiter bei ihrem Rating "outperform". Das Kursziel sehen die Analysten bei 65 US-Dollar. Auch bei Goldman Sachs bekräftigte man im August nochmals seine Kaufempfehlung für den Wert.