Yingli Green: Importzölle der USA werden auf die Gewinne drücken

China gilt neben Europa und den USA als einer der weltweit größten Märkte für Solar-Energie. Die Solarmärkte in den USA und China dürften sich in 2012 auf vier bzw. zwei Gigawatt verdoppeln, so Marktforscher. Der weltweite Photovoltaik-Markt dürfte von 46,3 Mrd. Dollar in 2011 auf 96 Mrd. Dollar in 2014, glauben die Marktforscher aus dem Hause Solarbuzz.

Auch in China haben sich inzwischen eine ganze Reihe von Solartechnikfirmen etabliert. Allen voran Chinas führender Solarkonzern Suntech Power Holdings. Das Unternehmen entwickelt, produziert und vermarktet Solarmodule.

Direkter Wettbewerber ist auch die chinesische Trina Solar, die ebenfalls die gesamte Produktpalette abdeckt. Auch Trina Solar ist ein vertikal integrierter Anbieter und entwickelt, plant, produziert und vermarktet Solarmodule.

Zu den weiteren Wettbewerben zählen daneben BP Solar International, Sharp, Suntech Power, JA Solar, JinkoSolar, die deutsche SolarWorld AG, Q-Cells, Kyocera Solar.

Im ersten Quartal 2012 dürften die Modulauslieferungen um 30 Prozent steigen, die Bruttomargen dürften im Modulbereich die Marke von zehn Prozent erreichen. Die Preise für Solarmodule dürften im ersten Quartal 2012 um weitere 10 bis 15 Prozent gegenüber dem Schlussquartal fallen, glaubt man bei Yingli Green.

Auch auf Jahressicht rechnet das Unternehmen mit weiter sinkenden Preisen. Nach einem Ausbau der Produktionskapazität von 750-Megawatt dürfte die gesamte Produktionskapazität im Unternehmen in diesem Jahr die Marke von 2,45 Megawatt erreichen. Insgesamt will Yingli Green in 2012 Solarmodule zwischen 2,4 und 2,5 Megawatt zur Auslieferung bringen.

Analysten rechnen bei Yingli Green in 2012 durchgehend mit roten Zahlen. Bei einem Jahresumsatz von 2,1 Mrd. US-Dollar dürfte am Jahresende ein Nettoverlust von 0,57 Dollar je Aktie zu Buche stehen.

Im nachfolgenden Jahr 2013 rechnen Analysten dann wieder mit schwarzen Zahlen. Bei einem Umsatz von 2,47 Mrd. Dollar wird ein marginaler Nettogewinn von 0,06 Dollar je Aktie erwartet.

Yingli Green-Aktien präsentierten sich zuletzt uneinheitlich bei 3,76 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 580 Mio. US-Dollar für Chinas zweitgrößten Solarkonzern ergibt. Yingli Green befindet sich in einer typischen Turnaround-Phase.

Die US-Investmentbanker aus dem Hause Auriga USA bewerten Yingli Green-Aktien weiter mit "hold", senken aber ihr Kursziel für den Wert von 5,00 auf 3,50 US-Dollar. Als negativ bewerten die Auriga-Experten insbesondere das Polysilizium-Geschäft des Unternehmens. Im ersten Quartal 2012 dürfte das Unternehmen zu Kosten von 45 Dollar pro Kilogramm produzieren, im zweiten Quartal 2012 dann für 35 Dollar pro Kilo. Der aktuelle Spot-Marktpreis für Polysilizium bewegt sich bei etwa 30 Dollar pro Kilo. Bei Auriga erwartet man, dass Yingli noch in diesem Jahr aus dem Polysilizium-Geschäft aussteigen wird, da die Kostenstruktur zu hoch ist.

Bei der Londoner Barclays Capital bewertet man Yingli Green-Papiere mit "gleichgewichten", gleichzeitig sehen die Analysten ein Kursziel von 4,00 Dollar. Die Analysten der Citigroup bleiben zwar bei ihrer Verkaufsempfehlung, heben ihr Kursziel für den Wert von 1,0 auf 3,0 US-Dollar an.