Singulus: Hoffnung allein reicht nicht aus

Singulus betreibt eigene Niederlassungen in Europa (Großbritannien, Spanien und Italien), den USA (Ost- und Westküste), Asien/Pazifik (Singapur), China und Lateinamerika (Brasilien).

Im Geschäftsjahr 2012 brach der Umsatz von 160 Mio. Euro auf 108,6 Mio. Euro ein. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) betrug im Berichtsjahr minus 60,5 Mio. Euro, nachdem es im Vorjahr mit 6,7 Mio. Euro noch positiv ausgefallen war. Bereinigt um Restrukturierungskosten und Impairmentaufwendungen sowie weitere Sonderaufwendungen in Höhe von insgesamt 43,9 Mio. Euro ergab sich ein bereinigtes EBIT für das Geschäftsjahr 2012 in Höhe von minus 16,6 Mio. Euro. Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) betrug im Geschäftsjahr 2012 minus 33,8 Mio. Euro nach 18,5 Mio. Euro im Vorjahr. Bereinigt ergab sich somit ein EBITDA für 2012 in Höhe von minus 5,2 Mio. Euro.

Das Eigenkapital des Konzerns verminderte sich im Berichtszeitraum um 60,7 Mio. Euro und betrug zum Bilanzstichtag 31. Dezember 2012 noch 77,2 Mio. Euro. Die Eigenkapitalquote belief sich damit auf 37,4 Prozent nach 75,6 Prozent im Vorjahr, was mit dem negativen Periodenergebnis und der gestiegenen Bilanzsumme u. a. in Folge der Aufnahme der liquiden Mittel durch die Begebung der Anleihe begründet wird.

Im Geschäftsjahr 2012 war der operative Cash-Flow des Konzerns mit minus 0,4 Mio. Euro negativ und lag damit unter dem Vorjahresvergleichswert von 7,5 Mio. Euro. Dieser Rückgang ist auf die deutlich verminderte Geschäftstätigkeit der Unternehmensgruppe zurückzuführen. Die das Ergebnis belastenden Sondermaßnahmen führten bisher lediglich in geringem Umfang zu Zahlungsabflüssen und somit zu einer Belastung des operativen Cash-Flows.

Bei Singulus rechnet man damit, dass die globale Nachfrage nach Blu-ray Discs auch in den kommenden Jahren weiter zunehmen wird. Zudem werde die steigende Nachfrage nach Blu-ray Discs durch den Verkauf von hochauflösenden TV-Geräten unterstützt. Man geht auch davon aus, dass sich der Markt für beschreibbare Blu-ray Discs weiter positiv entwickelt.<p> Anders stellt sich die Situation auf dem Solarmarkt dar. Hier herrschen derzeit global Überkapazitäten, so dass eine weitere und heftige Marktkonsolidierung zu erwarten ist. Daher ist dieser Markt derzeit vor allem von einer hohen Unsicherheit geprägt. Bei Singulus hofft ab dem Geschäftsjahr 2013 auf eine Markterholung.

Singulus sieht sich im Markt für DVD- und CD-Beschichtungssysteme einer Reihe von Wettbewerbern gegenüber. Neben Oerlikon (OC Oerlikon Corporation AG) sind auch die japanische Sony und die BASF Coatings AG in diesem Markt aktiv. Die aus Toolex Alpha hervorgegangene Alpha Sweden verstärkte sich im Jahre 1997 durch die Übernahme der niederländischen ODME und stieg dadurch zu einem der führenden Player für CD- und DVD-Fertigungsanlagen auf. Seit der Übernahme von Stangl Semiconductor Equipment begab sich Singulus ferner in direktem Wettbewerb zu anderen Halbleiter- und Solarausrüstern wie zum Beispiel dem US-Konzern Applied Materials Inc., GT Solar, sowie zu den deutschen Anbietern centrotherm photovoltaics und Manz Automation.

Nachdem Singulus bereits 2011 alle Verbindlichkeiten gegenüber Geschäftsbanken vollständig zurückgeführt hatte, wurde in 2012 mit der Begebung einer Unternehmensanleihe im Volumen von 60 Mio. Euro die Finanzierung auf eine neue Basis gestellt. Das geplante Wachstum in den bestehenden Bereichen sowie die Expansion in neue Arbeitsgebiete sind damit nach Unternehmensangaben hinreichend finanziert. Singulus rechnet damit, dass im Jahr 2013 gegenüber 2012 der Umsatz wieder steigen und man das Geschäftsjahr im Konzern insgesamt mit einem leicht positiven operativen Ergebnis (EBIT) abschließen wird. Voraussetzung dafür ist jedoch ein deutliches Umsatzwachstum im Segment Solar, welches derzeit nicht in Sicht ist.

An der Börse schloss die Singulus-Aktie am gestrigen Donnerstag bei 1,27 Euro. Damit ergibt sich eine Marktkapitalisierung von 62,19 Mio. Euro. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2013 wird aktuell mit minus 25,20 angegeben. Für 2014 liegt es bei plus 18.