Marvell Technology gibt sich weiter innovativ - neue Produkte sollen für weiteres Wachstum sorgen

Zu den Kunden von Marvell zählen namhafte Smartphone-Hersteller und Technologiekonzerne wie Apple, Samsung, Research In Motion, Intel, Hitachi, Seagate, Toshiba und Western Digital. Insgesamt ist die Marvell-Gruppe mit eigenen Tochterfirmen in Japan, Taiwan, Großbritannien und Israel vertreten.

Zahlen

Für das vergangene dritte Fiskalquartal 2011 meldet Marvell einen Umsatzanstieg um 20 Prozent auf 959 Mio. US-Dollar. Der Gewinn kletterte dabei zunächst auf 256 Mio. Dollar oder 38 US-Cent je Aktie, nach einem Nettogewinn von 202 Mio. Dollar oder 31 US-Cent je Aktie im Jahr vorher.

Ausgenommen außergewöhnlicher Sonderbelastungen konnte Marvell einen Nettogewinn von 307 Mio. Dollar oder 45 US-Cent je Aktie erwirtschaften, nach einem Profit von 232 Mio. Dollar oder 35 US-Cent je Aktie im Jahr vorher. Analysten hatten im Vorfeld mit Einnahmen von knapp 950 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 43 US-Cent je Aktie gerechnet. Die Bruttogewinnmarge verbesserte im jüngsten Quartal auf 59,5 Prozent vom Umsatz, nach 57,8 Prozent im Jahr vorher. Dabei konnte Marvell einen positiven Cashflow aus der operativen Geschäftstätigkeit in Höhe von 386 Mio. Dollar erwirtschaften.

Markt und Wettbewerb

Zu einem der Hauptkonkurrenten zählt unter anderem der US-Kommunikationsausrüster Agere Systems, der inzwischen mit LSI fusioniert ist. Im Rahmen einer Partnerschaft mit Infineon und Motorola entwickelte Agere DSP-Chips (Digital Signal Processor). Hierfür wurde das Joint Venture StarCore ins Leben gerufen.

Als zweiter großer Wettbewerber ist der in Genf ansässige Halbleiterkonzern STMicroelectronics zu nennen. STMicroelectronics entwickelt ebenfalls Kommunikationschips und beliefert neben Nokia, auch andere Industriekunden wie Bosch.

Der US-Halbleiterriese Texas Instruments ist einer der weltweit größten Hersteller von Mobilfunkchips. Im WLAN-Markt begibt sich Marvell in direkte Konkurrenz zu den Branchengrößen Intel, Intersil, Texas Instruments und Broadcom.

Durch die Übernahme von QLogics Controller-Chipgeschäft steht Marvell nunmehr auch im direkten Wettbewerb mit weiteren Halbleiterspezialisten: Realtek Semiconductor, Vitesse Semiconductor, Tundra Semiconductor, PLX Technology, Freescale Semiconductor, PMC-Sierra, Qualcomm, Samsung Semiconductor, Atheros Communications, Conexant Systems, Analog Devices, International Rectifier, Intersil, Linear Technology, Maxim Integrated Products Incorporated und National Semiconductor.

Ausblick

Für das laufende Januarquartal erwarten Analysten bei Marvell einen Quartalsumsatz von 926,8 Mio. Dollar sowie einen Nettogewinn von 42 US-Cent je Aktie. Für das laufende Fiskaljahr 2011, welches im Januar endet, rechnen Analysten mit einem Jahresumsatz von 3,64 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 1,65 Dollar je Aktie.

Im nachfolgenden Fiskaljahr 2012 sollen die Erlöse dann auf 3,96 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 1,71 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Marvell-Aktien präsentierten sich zuletzt uneinheitlich bei 19,59 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 12,75 Mrd. US-Dollar für den Hersteller von Kommunikationschips ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das anstehende Fiskaljahr 2012 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von zwölf.

Susquehanna Financial Analyst Chris Caso stufte zuletzt seine Bewertung für Marvell-Aktien von "neutral" auf "positive" nach oben. Gleichzeitig hob der Analyst sein Kursziel für den Wert von 16 auf 25 US-Dollar an. Das Chance-/Risikoverhältnis habe sich im Hinblick auf das anstehende Jahr 2011 verbessert, so Caso.

Die Analysten aus dem Hause Roth Capital stufen Marvell-Aktien zuletzt ebenfalls nach oben. Analyst Arnab Chanda empfiehlt Marvell-Papiere zum Kauf und verweist darauf, dass die Korrektur der Lagerbestände im ersten Quartal 2011 abgeschlossen sein könnte. Daher sei das Abwärtspotential bzw. Kursrückschlagsrisiko bei Marvell-Aktien vergleichsweise gering.

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