eBay erzielt Fortschritte - Turnaround in Sicht

Insgesamt generierte eBay im jüngsten Quartal einen operativen Cashflow in Höhe von 738,2 Mio. Dollar, wobei das Unternehmen einen freien Cashflow von 563,5 Mio. Dollar einfahren konnte.

eBay lieferte sich lange Zeit einen harten Konkurrenzkampf mit dem Internet-Portal Yahoo! im Auktionsgeschäft. Dies wird auch vorläufig in den USA so bleiben, während man sich International arrangiert hat. So hat sich Yahoo! aus dem europäischen und südkoreanischen Auktionsgeschäft weitgehend zurückgezogen, während eBay im Gegenzug den Markt in Japan dem Internet-Portal überlies.

Daneben konkurriert eBay zunehmend auch mit dem weltweit führenden Online-Händler Amazon.com welcher inzwischen ebenfalls Neuwaren und auch gebrauchte Produkte auf seinen Seiten anbietet und Online-Auktionen durchführt.

Als weiterer Konkurrent mit Außenseiterchancen ist der US-Onlineanbieter uBid zu nennen. Der Online-Auktionator uBid ist allerdings mit mehr als drei Mio. registrierten Nutzern deutlich kleiner als eBay. Daneben konkurriert eBay auch mit Online-Plattformen, wie dem Online-Discounter Overstock.com oder Liquidation.com.

In China sieht sich eBay einem verschärften Wettbewerb gegenüber. Hier konkurriert der Online-Marktplatz insbesondere mit einheimischen Anbietern wie Taobao.com.

Nachdem auch Google mit Google CheckOut sein eigenes Online-Zahlungssystem vorgestellt hat, sieht sich die eBay-Tochter PayPal auch in diesem Bereich einem verschärften Wettbewerb gegenüber.

Durch die Übernahme des Ticket-Dienstes StubHub.com hat sich eBay nunmehr auch in direkte Konkurrenz zur Internetholding IAC/InterActiveCorp und dessen Ticket-Einheit Ticketmaster begeben.

Für das laufende Dezemberquartal stellt eBay einen Umsatz zwischen 2,2 und 2,3 Mrd. US-Dollar sowie einen Nettogewinn von 38 bis 40 US-Cent je Aktie in Aussicht. Analysten hatten bis dato mit Einnahmen von 2,26 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 40 US-Cent je Aktie gerechnet.

Für das laufende Gesamtjahr 2009 kalkulieren Analysten mit Jahreseinnahmen von 8,52 Mrd. US-Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 1,52 Dollar je Aktie. Für das nachfolgende Jahr 2010 erwarten Analysten einen Jahresumsatz von 9,1 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 1,64 Dollar je Aktie.

Unmittelbar nach den jüngsten Zahlen wurden eBay-Aktien deutlich leichter bei knapp 24 US-Dollar an der New Yorker Nasdaq gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 31 Mrd. US-Dollar ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das nachfolgende Jahr 2010 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 15. Gleichzeitig wird eBay mit dem 3,6-fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr bewertet.

Bernstein Research Analyst Jeffrey Lindsay zeigt sich zufrieden mit dem eBay-Zahlenwerk. Die fundamentalen Zahlen würden sich schneller verbessern, als erwartet, meint der Analyst. Die Enttäuschung über den verhaltenen Ausblick für das vierte Quartal empfindet der Analyst als unfair. Lindsay verweist darauf, dass eBay für gewöhnlich immer einen konservativen Ausblick wähle. Der Analyst bekräftigt sein Rating „outperform“ und sieht weiterhin ein Kursziel von 28 Dollar für das Papier.

Janney Capital Markets Analyst Shawn Milne bezeichnete den eBay-Ausblick ebenfalls als konservativ und hält die Möglichkeit für gegeben, dass eBay diese Prognosen übertreffen wird. Der Analyst verweist dabei auf Verbesserungen auf der Webseite sowie auf die Stärke im PayPal-Geschäft. Milne bekräftigte nochmals seine Kaufempfehlung für das Papier und hebt sein Kursziel für eBay-Aktien um einen auf 29 Dollar an.

Bei der Deutsche Bank Securities vertritt man dagegen eine andere Meinung. Die Deutsch Banker raten Anlegern zum Verkauf der Papiere, erhöhen aber das Kursziel für den Wert von 15 auf 16 US-Dollar. Der aktuelle Branchentrend werde das Wachstum und die Margen belasten, glauben die Deutsch Banker.

Optimistischer ist man im Hause Janney Montgomery Scott. Die Analysten raten Anlegern weiterhin zum Kauf der Papiere und erhöhen ihr Kursziel für den Wert von 28 auf 29 Dollar. Auch die Experten bei Janney Montgomery Scott bewerten den Ausblick als eher konservativ und sehen Möglichkeiten, dass eBay diese Prognosen übertreffen kann.