Deutsche Telekom: Mit sinkendem Free Cash-Flow sinkt die Dividende

Die Deutsche Telekom AG nutzt den Free Cash-Flow als Indikator für die Höhe der Dividendenzahlungen. Den Free Cash-Flow weist die Deutsche Telekom in 2010 mit 6,5 Mrd. Euro aus - und damit niedriger als in den drei vorangegangenen Jahren. In 2008 und 2009 hatte der Free Cash-Flow jeweils 7,0 Mrd. Euro betragen. In 2007 waren es 6,6 Mrd. Euro.

Das Verhältnis von Free Cash-Flow zu den Umsatzerlösen betrug in 2010 damit 10,4 Prozent. Auch das ist geringer als in den Vorjahren. In 2009 lag diese Quote bei 10,8 Prozent, in 2008 bei 11,3 Prozent und in 2007 bei 10,6 Prozent. Bei dieser Entwicklung ist nachzuvollziehen, dass die Deutsche Telekom nur die Mindest-Dividende auszahlt und weniger Luft nach oben hat als erhofft. Es bleibt abzuwarten, ob sich das in 2011 ändern wird und die Aktionäre dann auch wieder mit höheren Dividenden rechnen können … (erw/rem)