United Internet: Mobiles Internet und Cloud-Services als Zukunftstrend

United Internet will auf der Hauptversammlung eine Dividendenausschüttung in Höhe von 0,40 Euro je Aktie vorschlagen. Für das laufende Geschäftsjahr 2010 rechnet United Internet mit einem Umsatzwachstum um rund 15 Prozent. Das EBITDA soll auf dem Niveau von 2009 liegen. Besondere Wachstumsfelder des Unternehmens sollen dabei "mobiles Internet" und "Cloud Applikationen" sein. Laut Unternehmensangaben war das Geschäftsjahr 2009 das Beste in der Unternehmensgeschichte.

Das Geschäft mit Hochgeschwindigkeits-Internetzugängen wächst in Deutschland kontinuierlich. Viele Anbieter stürzen sich auf diesen Wachstumsmarkt und verschärfen den Preiskampf. Aber die Aussichten sind günstig. Nach einer Studie des Wissenschaftlichen Instituts für Kommunikationsdienste (WIK) soll die DSL-Penetration deutscher Haushalte bis 2010 auf 56 Prozent steigen, 2015 werde dieser Wert bei 72 Prozent liegen. Hinzu kommt der Vormarsch der Internettelefonie, die das Festnetz bis 2020 verdrängt haben soll.

Die Stimmung im Hightech-Sektor hellt sich deutlich auf. 59 Prozent der IT- und Telekommunikations-Unternehmen in Deutschland erwarten im ersten Quartal 2010 ein Umsatzplus. So steigt der BITKOM-Branchenindex gegenüber dem Vorquartal um 41 Punkte auf plus 35 Zähler. Damit liegt das Branchenbarometer wieder auf dem Niveau vom Sommer 2008. Nach wie vor gut sei die Nachfrage der privaten Verbraucher. Stark gefragt sind derzeit Smartphones, mobile Computer und Flachbildfernseher. Nach der BITKOM-Prognose wird der Umsatz mit Informationstechnik in Deutschland im Jahr 2010 um 1,4 Prozent auf 64,4 Milliarden Euro zulegen. Während das produzierende Gewerbe noch unter den Nachwirkungen der Wirtschaftskrise leidet, kehrt die Finanzwirtschaft als Investor zurück. Steigende IT-Ausgaben sind auch von Energieversorgern und der öffentlichen Hand zu erwarten. Von der Erholung profitieren Anbieter von Software und IT-Services am stärksten. Die wichtigsten Trends des Jahres sind Cloud Computing, das mobile Internet und der Dauerbrenner IT-Sicherheit.

In der Telekommunikation werden die Umsätze im laufenden Jahr voraussichtlich um 1,1 Prozent auf 63 Milliarden Euro sinken. Im Jahr 2011 soll sich der Markt auf diesem Niveau stabilisieren. Die Umsätze mit Sprachdiensten sinken und die Umsätze mit Datendiensten steigen rasant. Die im deutschen Festnetz übertragene Datenmenge ist im vergangenen Jahr um 18 Prozent auf 2,6 Milliarden Gigabyte gewachsen. Im Mobilfunk hat sich das Datenvolumen im Jahr 2009 auf 40 Millionen Gigabyte fast vervierfacht. Davon profitieren die Netzbetreiber: Der Umsatz mit mobilen Datendiensten wird im Jahr 2010 um 8 Prozent auf 5,8 Milliarden Euro steigen. Einen enormen Schub bekommt das mobile Internet mit dem Erfolg moderner Smartphones. In Deutschland erwartet der BITKOM im Jahr 2010 ein Absatzplus von 47 Prozent auf 8,2 Millionen Geräte.

United Internet konkurriert in Sachen Breitband-Zugangsservices unter anderem mit der Telekom, Vodafone, Telefonica (Hansenet) und freenet. Bei den Geschäftskunden, wobei sich United Internet auf kleinere und mittlere Unternehmen konzentriert, steht die Gesellschaft zusätzlich mit Telefonica Deutschland und Colt Telecom, QSC und MCI (Verizon Deutschland) im Wettbewerb.

Im Portalgeschäft ist United Internet über GMX und Web.de in Deutschland Marktführer vor Bild.de und Spiegel.de. Hier wird ein Großteil des Umsatzes über Online-Werbung erzielt, der für die nächsten Jahre gute Wachstumsmöglichkeiten eingeräumt werden. Daneben weist der europäische Markt im Hosting-Segment ein großes Wachstumspotential auf. Hier konkurriert United Internet unter anderem mit dem von der Deutschen Telekom übernommenen Web Hoster Strato. Regionaler Schwerpunkt der Unternehmenstätigkeiten sind die westeuropäischen Länder.

United Internet rechnet für das Geschäftsjahr 2010 auf Konzernebene mit einem Umsatzplus zwischen zehn und 15 Prozent. Trotz hoher Entwicklungs- und Anlaufkosten für neue Produkte und trotz weiterer Auslandsexpansionen und hohe Aufwendungen für bereits im letzten Jahre gestartete Serviceverbesserungen, rechnet das Unternehmen damit, die wichtigsten Ertragskennzahlen auf dem Niveau von 2009 zu halten. Auch für 2011 rechnet man damit, ein weiteres Umsatz- und Kundenwachstum bei einer guten Ergebnisentwicklung.

Analysten rechnen bei United Internet für das laufende Jahr 2010 im Schnitt mit einem Jahresumsatz von 1,67 Mrd. Euro sowie mit einem Nettogewinn von 0,79 Euro je Aktie. Im nachfolgenden Jahr 2011 sollen die Erlöse dann auf 1,86 Mrd. Euro und der Nettogewinn auf 0,84 Euro je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bei der UniCredit Suisse empfiehlt man, die Aktien von United Internet zu kaufen. Man rechnet damit, dass das Unternehmen Maßnahmen zur Kostenreduktion ergriffen habe, die sich positiv auf das Ergebnis auswirken könnten, während geplante Investitionen im Bereich des mobilen Breitbands und die Einstellung von Entwicklern noch nicht realisiert worden seien und damit auch die Kostenseite des Unternehmens nicht belasten.

Bei der Citigroup sieht man die Akien von United Internet bei einem Kursziel von 14,20 Euro. Die Zielsetzungen des Managements seien im laufenden Jahr bislang nur bei den Investitionen in die Webhosting-Sparte nicht berücksichtigt worden. Dennoch biete die Investition in United Internet positive Ausblicke für Anleger, die auf den wachsenden Webhosting-Markt setzen wollen. Ähnlich argumentiert man im Hause UBS und sieht sogar ein Kursziel von 16,00 Euro.

In den vergangenen Wochen ging es für die United Internet-Aktie bergab. Nachdem sie bei rund zehn Euro ins Jahr 2010 gestartet war, kletterte sie bis Anfang April zunächst auf über zwölf Euro, ehe sie in Richtung 10,50 Euro sank – im Vergleich zum Jahresauftakt immer noch ein leichtes Plus. Aktuell notiert die Aktie bei 11,08 Euro, damit ergibt sich eine Marktkapitalisierung von 2,66 Mrd. Euro. Für das laufende Geschäftsjahr 2010 wird ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 12,20 ermittelt, für 2011 liegen die Erwartungen bei 10,89, für 2012 bei 9,86.