Netease.com spielt mit dem Feuer

Netease.com steht mit seinen mehr als 300 Mio. registrierten Nutzern in direkter Konkurrenz zu zwei weiteren populären Internet-Portalen in China. Zum einen sieht sich Netease.com den Internet-Portalen Sina und Sohu.com gegenüber, daneben konkurriert Netease.com auch mit dem Internet-Portal Tom Online.

Durch den Aufkauf von ChinaRen.com verstärkte sich Sohu.com im Bereich Community. Das Internet-Portal Sina.com, welches mehr als 200 Mio. registrierte Online-Nutzer verzeichnet, setzt aber vermehrt auf die Einnahmequelle E-Commerce und Werbeeinnahmen. Daneben konkurriert Netease.com auch mit dem drittgrößten chinesischen Internet-Portal Tom Online.

Durch die Expansion bei Online-Spielen begibt sich Netease.com zunehmend auch in direkte Konkurrenz zu Shanda Entertainment, Tencent, Giant Interactive, The9 und KingSoft sowie Perfect World. Weitere Wettbewerber sind 9you und NetDragon.

Allein im ersten Quartal 2009 wurden in der chinesischen Online-Spieleindustrie rund 806 Mio. Dollar umgesetzt, so die Marktforscher aus dem Hause Analysys International. Bis 2010 dürfte der Markt auf über drei Mrd. US-Dollar wachsen. Netease.com kommt derzeit im chinesischen Online-Spielemarkt auf einen Marktanteil von 12,9 Prozent, während Shanda den Markt mit einem Anteil von 19,6 Prozent dominiert.

Für das laufende Juniquartal erwarten Analysten einen weiteren Umsatzanstieg auf über 120 Mio. Dollar, wobei dann ein Nettogewinn von 46 US-Cent je Aktie zu Buche stehen soll. Für das laufende Gesamtjahr 2009 erwarten Analysten dann einen weiteren Umsatzanstieg auf 566,8 Mio. Dollar sowie einen Nettogewinn von 2,10 Dollar je Aktie.

Im nachfolgenden Jahr 2010 sollen die Erlöse dann auf 773,9 Mio. Dollar und der Nettogewinn auf 2,67 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Netease-Aktien präsentierten sich zuletzt deutlich fester bei 32,75 Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 4,2 Mrd. US-Dollar für Chinas drittgrößten Online-Spielespezialisten ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2009 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 16. Gleichzeitig wird Netease.com mit dem 7,5-fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr bewertet.

Die Analysten der Deutschen Bank Securities stuften Netease-Aktien unmittelbar nach den jüngsten Zahlen von „halten“ auf „kaufen“ nach oben. Positiv äußerten sich auch die Investmentbanker aus dem Hause Oppenheimer & Co, die Netease-Aktien von „perform“ auf „outperform“ nach oben stufen. Die Oppenheimer-Experten glauben an einen weiteren Kursanstieg von Netease-Aktien und sehen ein Kursziel von 38 Dollar für den Wert.

Zurückhaltender äußerte sich Roth Capital Analyst Adam Krejcik, der Netease-Aktien weiterhin mit „hold“ bewertet. Krejcik verwies auf die schwachen Ergebnisse im Bereich Online-Werbung. Lediglich die Kostenkontrolle und eine niedrigere Steuerquote habe dem Unternehmen dabei geholfen, seine Gewinne zu steigern, so der Investmentbanker.