Ist Infosys reif für eine Übernahme?

Im Hinblick auf das gesamte Fiskaljahr 2013 erwirtschaftete die Infosys einen Umsatz von 7,39 Mrd. Dollar, was einem Wachstum von sechs Prozent entspricht. Das operative Ergebnis (EBIT) sank von 2,01 Mrd. Dollar auf 1,91 Mrd. Dollar, während das Nettoergebnis leicht von 1,72 Mrd. auf 1,73 Mrd. Dollar zulegte. Damit stieg das Ergebnis pro Aktie von 3,0 Dollar auf einen Wert von 3,02 Dollar je Anteil.

In Bezug auf die Geschäftsfelder der Infosys zeigt sich für den Umsatz folgendes Bild: Im Segment Business IT Services erwirtschaftete der IT-Service-Exporteur 62,9 Prozent seiner Erlöse (Vorjahr: 63,0 Prozent). Der Bereich Consulting, Package Implementation & Others steuerte 31,4 Prozent zum Umsatz bei (Vorjahr: 31,2 Prozent), während Products, Platforms and Solutions 5,7 Prozent der Umsätze generierten (Vorjahr: 5,8 Prozent).

Markt und Wettbewerb

Die Marktforscher aus dem Hause Gartner erwarten, dass der weltweite IT-Markt in 2013 um 4,2 Prozent gegenüber 2012 wachsen und ein Volumen von 3,74 Billionen US-Dollar erreichen wird.

Der der indische IT-Markt wird derzeit von den drei großen einheimischen Anbietern Tata Consultancy Services, Infosys und Wipro dominiert. Infosys konkurriert in Indien in erster Linie mit dem größten indischen IT-Servicedienstleister Tata Consultancy Services, Infosys ist augenblicklich die Nummer zwei im Markt. Auch die aktuelle Nummer drei im Markt, Wipro bietet vergleichbare IT-Services an.

Daneben steht Infosys auch in Konkurrenz zu ausländischen IT-Dienstleistern, allen voran mit der weltweiten Nummer eins der Branche, IBM Global Services. IBM hatte in den vergangenen Jahren seine Belegschaft in Indien deutlich aufgestockt. Auch die US-Unternehmensberater Accenture, Cognizant Technology, BearingPoint und Capgemini konkurrieren nicht zuletzt mit der US-Niederlassung des indischen IT-Spezialisten.

Als weitere Mitbewerber sind darüber hinaus noch Hewlett-Packard, CSC, Cognizant, aber auch die deutsche SAP AG zu nennen. Am Umsatz gemessen gilt Infosys in Indien als die Nummer zwei hinter Tata Consultancy.

Ausblick

Für das laufende Geschäftsjahr erwartet Infosys ein Umsatzwachstum zwischen sechs und zehn Prozent. Analysten kalkulieren bei Infosys im Fiskaljahr 2014 mit einem Umsatzanstieg auf dann 8,26 Mrd. US-Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 3,16 Dollar je Aktie.

Für das laufende Juniquartal rechnen Analysten bei Infosys nunmehr mit einem Quartalsumsatz von 2,0 Mrd. US-Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 0,75 US-Dollar je Aktie.

Bewertung

Infosys-Aktien wurden nachdem jüngsten Kurssturz wieder erholt bei 42,76 US-Dollar bzw. 2.281,85 Rupien in Indien gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 24,4 Mrd. US-Dollar für den Indiens zweitgrößten IT-Softwareexporteur ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Fiskaljahr 2014 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 14.

Das indische Brokerhaus Motilal Oswal bekräftigte zuletzt nochmals seine Kaufempfehlung für Infosys-Papiere, wobei die Analysten ein Kursziel von 2.700 indische Rupien sehen. Damit erwarten die indischen Broker einen weiteren Kursrückgang gegenüber der aktuellen Notierung.

Die US-Investmentbanker aus dem Hause Morgan Stanley bewerten Infosys-Aktien weiter mit „übergewichten“ und senken ihr Kursziel für den Wert von 2.890 auf 3.000 indische Rupien. Die Analysten glauben, dass die Bedenken bezüglich Preis- und Margendruck, sowie steigende Kosten übertrieben sind. Bedingt durch die aktuelle Kostenbasis hat Infosys die Möglichkeit, signifikant höhere Umsätze zu generieren.

Die US-Analysten aus dem Hause Jefferies empfehlen Infosys-Papiere weiter zum Kauf, wobei die Analysten derzeit ein Kursziel von 59 US-Dollar für die Papiere sehen. Bei der Bank of America stuft man Infosys-Papiere von „kaufen“ auf „neutral“ zurück, wobei die Analysten nunmehr ein Kursziel von 56 US-Dollar für die Papiere sehen.