Google will Potential von YouTube heben

Ausgenommen außergewöhnlicher Sonderbelastungen durch Aktienoptionen konnte Google einen Nettogewinn von 5,16 Dollar je Aktie generieren und damit die Markterwartungen der Analysten übertreffen. An der Wall Street hatte man im Vorfeld mit einem Plus von 4,93 Dollar je Anteil kalkuliert.

Zudem gelang es dem Unternehmen in den ersten drei Monaten des laufenden Jahres seine operativen Kosten um acht Prozent auf 1,52 Mrd. Dollar zu senken. Zum ersten Mal reduzierte Google auch die Zahl seiner Mitarbeiter. Insgesamt beendete Google den Monat März mit 20.164 Mitarbeitern und beschäftigte damit 58 Mitarbeiter weniger als noch im Dezember. Daneben konnte Google im jüngsten Quartal einen Cashflow von 2,2 Mrd. Dollar generieren, so dass sich die Barreserven zum Quartalsende auf über 18 Mrd. Dollar summierten.

Markt und Wettbewerb

Google gilt mit einem Marktanteil von 63,7 Prozent auf den US-Suchmaschinenmarkt als Marktführer vor Yahoo (Quelle: comScore, Stand: März 2009). Der Mitbewerber Yahoo kommt nach der jüngsten comScore-Studie auf einen Marktanteil von nur 20,5 Prozent.

Als weitere Konkurrenten gelten der Online-Dienst America Online (AOL) und das US-Softwarehaus Microsoft. Microsoft stellte mit Live Search seine überarbeitete Suchmaschine vor und will zudem ein dem Google AdSense ähnliches Werbenetz aufbauen. Zuletzt startete Microsoft mit Live Cashback ein Rabattprogramm, das Nutzer beim Einkauf belohnen soll. Mit Google Apps steht Google auch direkt im Wettbewerb mit dem Büroanwendungen des Redmonder Softwarekonzerns.

Darüber hinaus steht Google auch in Konkurrenz zu anderen Suchmaschinen-Betreibern, wie Ask.com, Snap.com oder LookSmart. Auch die von InfoSpace betriebenen Suchdienste Dogpile.com und MetaSearch.com konkurrieren in gewisser Weise mit Google.

Auch Amazon.com rüstete zuletzt seine Suchmaschine A9.com weiter auf und erweiterte diese um Gelbe Seiten. Darüber hinaus sieht sich Google noch der Konkurrenz weniger populären Suchdiensten wie Acoona.com, Info.com, Clusty.com und Ice Rocket.com ausgesetzt. In China konkurriert Google mit dem einheimischen Marktführer Baidu.com.

Ausblick

Für das laufende Juniquartal rechnen Analysten bei Google mit einem Nettoumsatz von 4,06 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 5,03 Dollar je Aktie. Für das laufende Gesamtjahr 2009 wird ein Jahresumsatz von 16,9 Mrd. Dollar sowie ein Nettogewinn von 21,04 Dollar je Aktie erwartet.

Für das nachfolgende Jahr 2010 sollen die Nettoerlöse dann auf 19,3 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 23,9 Dollar je Aktie wachsen, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Google-Aktien präsentierten sich unmittelbar nach den jüngsten Zahlen fester bei 392,2 Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 124 Mrd. US-Dollar für den weltweit führenden Suchmaschinenspezialisten ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2009 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 19. Gleichzeitig wird Google mit dem 7,3-fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr bewertet.

Im Analystenlager wurden die jüngsten Zahlen von Google überwiegend positiv aufgenommen. Die Experten des Hauses Standard & Poor`s Securities bewerten das Papier weiterhin mit „strong buy“. Di S&P-Experten verweisen darauf, dass Google im vergangenen ersten Quartal die Gewinnprognosen übertroffen habe. Gleichzeitig loben die Investmentbanker die effektive Kostenkontrolle. Die Gewinnmargen und der erwirtschaftete Cashflow habe über den Erwartungen gelegen. Die S&P-Experten heben daher ihre Gewinnschätzungen für das Papier von 18,79 auf 18,95 Dollar je Anteil an. Für den nächsten Aufschwung sehen die Analysten sehr gut aufgestellt.

Die Analysten der Citigroup raten Anlegern ebenfalls weiter zum Kauf der Papiere. Gleichzeitig bekräftigten die Citibanker nochmals ihr Kursziel von 450 US-Dollar. Die Analysten verweisen insbesondere auf die Gewinnmargen, die mit 53 Prozent auf dem höchsten Niveau der letzten beiden Jahre liegen. Bei den viel beachteten Paid Clicks sei das Wachstum mit 17 Prozent besonders stark ausgefallen, merken die Citibanker an. Dementsprechend optimistisch sind die Analysten für das laufende Jahr und heben ihre Gewinnschätzung von 20,61 auf 21,19 Dollar je Aktie an.

Im Hause Stifel Nicolaus ist man ebenfalls weiter zuversichtlich, wobei die Analysten weiterhin eine Kaufempfehlung für Google-Aktien aussprechen. Die Analysten verweisen ebenfalls auf die EBITDA-Marge von 45,6 Prozent, die sich damit auf einen Rekordniveau bewege. Hintergrund sei die effektive Kostenkontrolle inklusive eines kleineren Stellenabbaus, so die Analysten. Die Analysten halten die Innovationskraft des Unternehmens für maßgeblich entscheidend für den weiteren Geschäftserfolg und sehen ein Kursziel von 475 Dollar für Google-Aktien.

Auch die Analysten bei Banc of America-Merrill Lynch Research glauben an weiter steigende Google-Aktien. Die Analysten bekräftigten zuletzt nochmals ihre Kaufempfehlung für den Wert und heben das Kursziel für das Papier von 420 auf 480 Dollar an.

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