Cadence Design mit dem Rücken zur Wand

Die Marktforscher des Hauses Gartner gehen davon aus, dass der EDA-Softwaremarkt in den Jahren 2005 bis 2009 mit jährlich 7,6 Prozent wachsen und im Jahr 2009 ein Volumen von 5,7 Mrd. Dollar erreichen wird.

Als direkter Mitbewerber für Cadence-Produkte und Services gilt das US-Technologieunternehmen Synopsys, welches ebenfalls mit einer soliden Ertragssituation aufwarten kann. Der Herausforderer Synopsys versuchte seine Position in den vergangenen Jahren durch eine Reihe von Übernahmen zu stärken. So wurde unter anderem der Konkurrent Avant aufgekauft.

Neben Synopsys gilt das US-Unternehmen Mentor Graphics als weiterer Wettbewerber. Mentor werden jedoch aufgrund der fehlenden kritischen Größe nur Außenseiterchancen im Kampf um die Marktführerschaft eingeräumt. Das Unternehmen gilt seit längerem als Übernahmekandidat, wobei Cadence Design zuletzt ein Übernahmeangebot abgeben hat.

Zugleich bietet auch das US-Unternehmen Ansoft entsprechende Design-Software für Elektronikprodukte an. Der US-Softwarespezialist hat sich dabei auf die Anatomie von Kommunikationsgeräten, wie Mobilfunktelefone spezialisiert. Als weiterer Mitbewerber gilt der Spezialist Magma Design Automation.

Für das laufende dritte Quartal 2008 geht Cadence nach wie vor von einem Umsatz zwischen 235 und 245 Mio. Dollar aus. Dabei rechnet das Unternehmen weiterhin mit einem Nettoverlust von neun bis elf US-Cent je Aktie. Detaillierte Zahlen für das zurückliegende Quartal will Cadence am 22. Oktober vorlegen. Analysten rechnen diesbezüglich mit Einnahmen von 236,3 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von elf US-Cent je Aktie.

Für das laufende Gesamtjahr 2008 wird mit einem Umsatz von 1,12 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von vier US-Cent je Aktie kalkuliert. Im nachfolgenden Geschäftsjahr 2009 erwarten Analysten einen rückläufigen Umsatz. Bei Einnahmen von 1,07 Mrd. Dollar wird dann ein Nettogewinn von sieben US-Cent je Aktie erwartet.

Cadence Design-Aktien gehörten mit einem Kursminus von 15 Prozent zu den Hauptverlierern an der New Yorker Nasdaq. Zuletzt notierten die Papiere bei 4,5 Euro, womit sich für Cadence Design ein Börsenwert von rund 1,17 Mrd. US-Dollar ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das nachfolgende Jahr 2009 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 64. Gleichzeitig wird Cadence mit dem Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) von 1:1 gehandelt.

Die Investmentbanker des Hauses JP Morgan glauben weiter an die Zukunft des EDA-Spezialisten und stuften Cadence-Anteile in der Vorwoche von „untergewichten“ auf „übergewichten“ nach oben.

Die Analysten des Hauses Citigroup stuften Cadence-Anteile Mitte August ebenfalls nach oben und sprachen eine Kaufempfehlung für das Papier aus. Gleichzeitig hoben die Analysten ihr Kursziel für den Wert von 9,0 auf 11,5 US-Dollar an.