NetApp bleibt auf Wachstumskurs

Strategische Partnerschaften bestehen unter anderem mit Agfa, Symantec, McData, FileNet, Fujitsu und Veritas. Mit mehr als 23.000 installierten Systemen weltweit und einem umfassenden Vertriebsnetz ist die Gesellschaft heute in mehr als 70 Ländern weltweit vertreten.

Für das vergangene Januarquartal meldet NetApp einen Umsatzanstieg auf 729,3 Mio. US-Dollar, ein Zuwachs von 36 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Gewinn schmolz dagegen zunächst um 13 Prozent auf 66,5 Mio. Dollar oder 17 US-Cent je Aktie, nach einem plus von 76,4 Mio. Dollar oder 20 US-Cent je Aktie im Jahr vorher.

Ausgenommen außergewöhnlicher Sonderbelastungen ergibt sich für das vergangene Quartal ein operativer Gewinn von 29 US-Cent je Aktie. Analysten hatten im Vorfeld lediglich mit Einnahmen von 703,7 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 28 US-Cent je Aktie kalkuliert.

Im jüngsten Quartal konnte NetApp einen positiven Cashflow von 250,3 Mio. Dollar erzielen - ein neuer Rekord und ein Zuwachs von 78 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die Barreserven summierten sich zum Quartalsende auf 1,3 Mrd. Dollar, nachdem NetApp im jüngsten Quartal 6,2 Mio. Aktien zum Durchschnittspreis von 39,22 Dollar zurückkaufte.

Der Speichergigant EMC gilt nach wie vor als Marktführer im Speichersegment. Mit Speicherlösungen erwirtschaftet der Hardwaregigant derzeit etwa 70 Prozent seiner gesamten Umsätze. Aber auch im Softwaregeschäft will das Unternehmen weiter Fuß fassen. Zuletzt verstärkte sich EMC durch zahlreiche Zukäufe.

Der Mitbewerber IBM hat inzwischen mit NetApp eine Vertriebsvereinbarung geschlossen. Neben Netzwerkrechnern und Hard- und Softwarelösungen, bietet IBM inzwischen auch entsprechende Speicherlösungen an.

Auch der Computerhersteller Dell Computer agiert inzwischen als Händler in diesem Bereich, wobei die Texaner hauptsächlich EMC-Produkte vertreiben. Darüber hinaus kooperiert Dell im Speichersegment mit dem Softwareriesen Microsoft.

Als weitere Mitbewerber gelten der traditionelle Speicherspezialist StorageTek, aber auch die japanische Hitachi Data Systems, sowie Engenio Information Technologies. Im Bereich Speichersoftware steht NetApp im Wettbewerb mit der Symantec-Einheit Veritas Software.

Auch für das laufende Aprilquartal übt sich der Speicherspezialist weiter in Optimismus und stellt einen Nettogewinn von 30 US-Cent je Aktie in Aussicht. Der Umsatz soll um acht bis zehn Prozent gegenüber dem Vorquartal zulegen, was in etwa Einnahmen von 789,4 bis 801,3 Mio. Dollar bedeutet. Analysten erwarten diesbezüglich Einnahmen von 795,8 Mio. Dollar sowie einen Nettogewinn von 30 US-Cent je Aktie. Gleichzeitig will NeApp im laufenden Quartal eigene Aktien im Wert von 200 Mio. Dollar zurückkaufen.

Für das laufende Fiskaljahr 2007 stellt NetApp einen Nettogewinn von 1,11 bis 1,12 Dollar je Aktie in Aussicht, wobei die Erlöse um 35 bis 36 Prozent gegenüber 2006 zulegen sollen. Analysten erwarten diesbezüglich Einnahmen von 2,8 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 1,12 Dollar je Aktie.

Im nachfolgenden Fiskaljahr 2008 sollen die Erlöse auf 3,58 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 1,39 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Zuletzt wurden NetApp-Aktien weiter freundlich bei rund 40,5 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 15,1 Mrd. Dollar für den weltweit zweitgrößten Speicherhersteller ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen ergibt sich für das anstehende Fiskaljahr 2008 ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 29. Insgesamt wird NetApp mit dem 5,3fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Fiskaljahr bewertet.

Die Analysten bei Banc of America Securities bleiben zwar bei ihrer „neutralen“ Bewertung für NetApp-Papiere, heben aber Kursziel für den Wert von 37 auf 40 US-Dollar an. Die Analysten verweisen darauf, dass NetApp die Umsatz- und Gewinnerwartungen der Analysten übertreffen konnte.

Im Hause S&P Equity Research ist man noch ein Stück optimistischer und stuft die Papiere von „halten“ auf „kaufen“ nach oben. Analyst Jawahar Hingorani verweist darauf, dass NetApp im Hinblick auf die ausgelieferten Kapazitäten deutlich schneller gewachsen sei, als der Gesamtmarkt. Gleichzeitig fasse das Unternehmen zunehmend im Firmenkunden-Markt stärker Fuß. Darüber hinaus sieht der Analyst die Übernahme von Topio positiv. Diese Akquisition dürfte für zusätzliche Wachstumsmöglichkeiten im nachfolgenden Fiskaljahr 2008 sorgen, so der S&P-Experte, der gleichzeitig sein Kursziel für den Wert auf 47 Dollar anhebt.

Auch bei Friedman Billings Ramsey steht man dem Unternehmen weiter positiv gegenüber. Analyst Clay Summer stuft das Papier von „market perform“ auf „outperform“ nach oben und sieht ein Kursziel von 46 Dollar für den Wert. Der Analyst verweist vor allem auf das starke Quartal mit einem freien Cashflow von 55 Cent je Aktie. Gleichzeitig würde sich das Wachstum der Gesellschaft weiter beschleunigen. Der Markt würde insbesondere die Cashflow-Basis des Unternehmens signifikant unterschätzen, glaub der Analyst.