Symantec: Zweifel am Wachstumskurs

Das internationale Geschäft zog im jüngsten Quartal um zehn Prozent an und steuerte 50 Prozent zum Gesamtumsatz bei. Das Geschäft in Europa, Mittleren Osten und Afrika kletterte um fünf Prozent gegenüber dem Vorjahr. Das Asiengeschäft inklusive Japan legte um elf Prozent zu.

Markt und Wettbewerb

Durch die Übernahme von AXENT begibt sich Symantec zunehmend auch in direkte Konkurrenz zu Firewall-Anbietern wie Cisco Systems, Sonic Wall und Check Point Software. Im Bereich Antivirussoftware konkurriert Symantec in erster Linie mit den Anbietern McAfee, Computer Associates und Trend Micro. Im Bereich Secure Content Management (SCM) gilt Symantec mit einem Marktanteil von 33 Prozent als der führende Anbieter.

Im Bereich Netzwerküberwachung sieht sich Symantec der Konkurrenz von IBM und dessen Einheit ISS (Internet Security Systems) gegenüber. Auch RSA Security entwickelt inzwischen ähnliche Lösungen für den Bereich Netzwerksicherheit und Public Key Infrastructure (PKI).

Zuletzt gab auch Microsoft den Einstieg in den Markt für Sicherheitssoftware bekannt. Durch die Übernahme von Mailblocks steht auch AOL im Bereich Anti-Spamsoftware in gewisser Weise im Wettbewerb zu Symantec. Durch die Übernahme von Veritas Software konkurriert Symantec auch im Speichersoftware- und Backup-Bereich mit EMC und IBM.

Ausblick

Für das laufende Quartal rechnet Symantec mit einem Umsatz zwischen 1,315 und 1,345 Mrd. Dollar. Der Nettogewinn soll im laufenden Quartal zwischen 29 und 30 Cent liegen Analysten rechnen diesbezüglich mit einem Umsatz von 1,35 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 30 US-Cent je Aktie.

Für das laufende Fiskaljahr 2007, welches im März endet, bekräftigte Symantec nochmals seine Prognosen, wonach das Unternehmen mit einem Jahresumsatz von 5,1 bis 5,3 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 1,06 bis 1,16 Dollar je Aktie kalkuliert. Analysten gehen diesbezüglich von Umsätzen von 5,33 Mrd. Dollar sowie von einem Nettogewinn von 1,12 Dollar je Aktie aus.

Im nachfolgenden Fiskaljahr 2008 sollen die Erlöse dann auf 5,74 Mrd. Dollar sowie auf 1,28 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Unmittelbar nach den jüngsten Zahlen wurden Symantec-Anteile deutlich schwächer bei 19,5 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von knapp 19,3 Mrd. Dollar für den weltweit führenden Anti-Virussoftwarehersteller ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Fiskaljahr 2007 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 17, welches im nachfolgenden Fiskaljahr 2008 auf 15 sinken würde. Gleichzeitig wird Symantec mit dem 3,6fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Fiskaljahr bewertet.

Die Analysten des Hauses Robert W Baird bekräftigten bereits unmittelbar vor den jüngsten Zahlen nochmals ihre Einstufung „neutral“. Dabei hoben die Baird-Analysten ihr Kursziel für das Papier von 19 auf 22 Dollar an. Positiv bewerten die Analysten insbesondere die Kooperation mit VeriSign, wobei Symantec künftig VeriSign Identity Protection (VIP) unterstützen wird.

Unmittelbar nach den vorgelegten Zahlen bekräftigen auch die Analysten des Hauses Friedman Billings nochmals ihre Einschätzung „market perform“ für den Wert. Allerdings nehmen die Analysten ihr Kursziel für das Papier von 21 auf 19 Dollar zurück.

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