Mobile Telesystems - Ärger in Turkmenistan belastet den Aktienkurs

Die Festnetzsparte von MTS verbesserte sich um 12,3 Prozent auf 423,6 Mio. Dollar. Mit einem Plus von 48 Prozent verbuchte der Bereich Handsets & Accessories die höchste Zuwachsrate. Dieser steigerte die Umsatzerlöse von 111,5 Mio. Dollar im dritten Quartal 2009 auf 165 Mio. Dollar im dritten Quartal dieses Jahres.

Das operative Ergebnis vor Abschreibungen (OIBDA) lag mit 1,3 Mrd. Dollar um 8,2 Prozent über dem Vorjahreswert von 1,2 Mrd. Dollar. Das operative Nettoergebnis von MTS verbesserte sich dabei von 736 Mio. Dollar auf 795,6 Mio. Dollar. Unter dem Strich blieb Mobile Telesystems im dritten Quartal 2010 ein Nettoergebnis von 475,1 Mio. Dollar und damit 5,7 Prozent weniger als die 504,1 Mio. Dollar des Vorjahresquartals. Die Nettomarge fiel entsprechend von 19,2 Prozent auf 16,3 Prozent.

Mobile TeleSystems (MTS) liefert sich als marktführender Mobilfunkanbieter in Russland und in Osteuropa einen Preiskampf mit der Nummer zwei der Branche, VimpelCom. Mobile TeleSystems sieht seinen Marktanteil bei über 30 Prozent in Russland und in der Ukraine sowie über 50 Prozent in Usbekistan.

Neben Russland, ist VimpelCom auch in Kasachstan und in der Ukraine aktiv. Auch VimpelCom kann mit seinen Mobilfunklizenzen mehr als 90 Prozent der gesamten russischen Bevölkerung erreichen. Zuletzt verstärkte sich VimpelCom im Internetbereich durch die Übernahme von Golden Telecom.

Neben Magafon agieren noch eine ganze Reihe kleinerer, regionaler Mobilfunkanbieter in Russland, welche in Konkurrenz zu den großen Anbietern stehen. Zu den lokalen Anbietern zählen dabei unter anderem MCC, JSC Personal Communications, Fora Communications, Delta Telecom, Tele2, Uralsvyazinform, SMARTS und Sibirtelecom und Tatinkom.

Die hohe Fragmentierung des Mobilfunkmarktes dürfte in den nächsten Jahren zu einer weiteren Konsolidierung, insbesondere unter den regionalen Anbietern in den ehemaligen Sowjet-Republiken führen.

Für das leben abgelaufene Dezemberquartal kalkulieren Analysten bei MBT mit einem Umsatz von 2,89 Mrd. US-Dollar, sowie mit einem Nettogewinn von 43 US-Cent je Aktie. Für das Gesamtjahr 2010 wird mit einem Jahresumsatz von 11,12 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 1,70 Dollar je Aktie gerechnet.

Im gerade angelaufenen Jahr 2011 erwarten Analysten einen weiteren Umsatzsprung auf dann 12,29 Md. Dollar sowie einen Nettogewinn von 2,08 Dollar je Aktie.

MobileTelesystems-Aktien wurden zuletzt uneinheitlich bei 20,37 Dollar an der New Yorker Börse gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 19,5 Mrd. US-Dollar für Russlands führendes Mobilfunkunternehmen ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2011 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von zehn.

Die Analysten bei Renaissance Capital bewerteten die Aktien von MTS im November 2010 weiterhin mit "halten". Die Analysten verwiesen darauf, dass die Mobilfunkumsätze im vergangenen dritten Quartal langsamer gewachsen seien, als im Vorjahreszeitraum. Darüber hinaus habe MTS seine Kundenzahl nicht so schnell steigern können, wie erwartet. Dennoch sehen die Analysten ein Kursziel von 25 Dollar für den Wert.

Die Analysten der Schweizer Großbank UBS stuften bereits im September 2010 MTS-Aktien von "kaufen" auf "neutral" zurück. Hintergrund sind Abschreibungen und steuerliche Belastungen, die auf das Ergebnis drücken könnten. Gleichzeitig habe man die Ergebnisprognose um sieben bis neun Prozent gesenkt. Darüber hinaus haben die Analysten ihr Kursziel für das Papier von 25 auf 22 Dollar zurückgenommen.