SanDisk profitiert vom iPhone-Hype

Dienstag, 24. Juli 2007 um 12:56

Auch andere Hersteller gehören zu engen Wettbewerbern von SanDisk. Dabei sind neben Infineon, auch Intel, Macronix sowie die DRAM-Spezialisten Micron Technology und Hynix Semiconductor zu nennen. Ferner konkurriert SanDisk mit dem japanischen Elektronikriesen Sharp und mit Spansion.

Durch den Einstieg in den Markt für MP3-Player steht SanDisk mit seiner Sansa MP3-Player-Reihe nunmehr auch in direkter Konkurrenz zu Apple und Creative im Kampf um Marktanteile im Bereich der tragbaren Musik-Player.

Ausblick

Für das zweite Halbjahr 2007 stellt SanDisk wieder verbesserte Gewinnmargen in Aussicht, da sich die Preissituation stabilisieren werde, heißt es. Für das laufende Septemberquartal erwarten Analysten nunmehr einen Umsatz von 922,6 Mio. Dollar sowie einen Nettogewinn von 31 US-Cent je Aktie. SanDisk stellt Erlöse zwischen 855 und 940 Mio. Dollar sowie einen Anstieg der Bruttomargen auf 17 bis 21 Prozent in Aussicht.

Für das laufende Gesamtjahr 2007 wird mit einem Jahresumsatz von 3,76 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 1,34 Dollar je Aktie kalkuliert. Im nachfolgenden Jahr 2008 sollen die Erlöse dann auf 4,83 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 2,43 Dollar je Anteil klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Nach dem jüngsten Höhenflug wurden SanDisk-Anteile zuletzt uneinheitlich bei knapp 57 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 13 Mrd. Dollar für den führenden Flash-Speicherhersteller ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2007 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 43, welches im nachfolgenden Fiskaljahr 2008 auf 24 sinken würde. Insgesamt wird SanDisk mit dem 3,5fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr gehandelt.

Analysten des Hauses Davenport & Company bewerten SanDisk-Anteile weiterhin mit „strong buy“. Die Davenport-Experten heben ihre Gewinnschätzungen für die Papiere deutlich an (2007: 1,35 Dollar je Aktie, 2008: 3,05 Dollar je Aktie) und sehen ein Kursziel von 75 Dollar für den Wert.

Die Investmentbanker des Hauses UBS bleiben hingegen weiter zurückhaltend und bewerten SanDisk-Papiere mit „neutral“. Dabei sehen die Analysten ein Kursziel von 60 Dollar für die Papiere. Bei Needham & Co ist man etwas optimistischer. Die Analysten bekräftigen nochmals ihre Kaufempfehlung für den Wert und heben ihr Kursziel für das Papier von 55 auf 65 Dollar an.

Bei Bear Stearns zeigt man sich ebenfalls zuversichtlich im Hinblick auf die weitere Kursentwicklung von SanDisk-Aktien und bewertet das Papier weiterhin mit „outperform“. Die Analysten sehen dabei ein Kursziel von 68 Dollar für den Wert. Die jüngsten Quartalszahlen seien durch höhere Produktverkäufe im Bereich Handy- und Kamera-Speicherkarten sowie niedrige operative Kosten beflügelt worden, so die Analysten. Für das zweite Halbjahr 2007 erwarten die Bear Stearns Analysten verbesserte Bruttomargen, was sich wiederum positiv auf die Gewinnentwicklung auswirken soll.

Auch die Citigroup-Analysten reihen sich in die Riege der Optimisten ein und heben ihr Kursziel für SanDisk-Aktien von 62 auf 71 Dollar an.

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