Google weiter im Vorwärtsgang - neue Marktbereiche im Visier

Google stellte im jüngsten Quartal 1.500 neue Mitarbeiter ein, der stärkste Zuwachs seit Frühjahr 2007. Die Kapitalexpansionskosten im Zusammenhang mit der Neuanschaffung von Datenzentren und Servern sowie Netzwerkausrüstung vervierfachten sich gegenüber dem Vorjahr auf 757 Mio. Dollar. Dennoch konnte Google das Quartal mit Barreserven von 33,4 Mrd. Dollar beenden.

Auch im Bezug auf die wichtige Kennzahl der durchschnittlichen Kosten pro Klick konnte Google Zuwächse melden - diese kletterten im jüngsten Quartal um drei Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Markt und Wettbewerb

Google gilt mit einem Marktanteil von 66,1 Prozent auf den US-Suchmaschinenmarkt als Marktführer vor Yahoo (Quelle: comScore, Stand: September 2010). Der Mitbewerber Yahoo kommt nach der jüngsten comScore-Studie auf einen Marktanteil von 16,7 Prozent.

Als weitere Konkurrenten gelten der Online-Dienst America Online (AOL) und das US-Softwarehaus Microsoft. Microsoft stellte mit Bing im Jahr 2009 seine neue Suchmaschine vor und will zudem ein Google AdSense ähnliches Werbenetz aufbauen. Durch eine 10-jährige Kooperationsvereinbarung mit Yahoo hofft Microsoft Marktanteile im Suchmaschinenmarkt zu gewinnen. Mit Google Apps steht Google auch direkt im Wettbewerb mit dem Büroanwendungen des Redmonder Softwarekonzerns.

Darüber hinaus steht Google auch in Konkurrenz zu anderen Suchmaschinen-Betreibern, wie Ask.com, Snap.com oder LookSmart. Auch die von InfoSpace betriebenen Suchdienste Dogpile.com und MetaSearch.com konkurrieren in gewisser Weise mit Google.

Auch Amazon.com rüstete zuletzt seine Suchmaschine A9.com weiter auf und erweiterte diese um Gelbe Seiten. Darüber hinaus sieht sich Google noch der Konkurrenz weniger populären Suchdiensten wie Acoona.com, Info.com, Clusty.com und Ice Rocket.com ausgesetzt. In China konkurriert Google mit dem einheimischen Marktführer Baidu.

Im Mobile-Markt steht Google mit Android in direkter Konkurrenz zu anderen Betriebssystemen wie Symbian (Nokia), iPhone OS (Apple) und BlackBerry OS (RIM).

Ausblick

Auch für das laufende vierte Quartal 2010 erwarten Analysten bei Google weiter steigende Umsätze und sehen einen Umsatz von 5,79 Mrd. US-Dollar sowie einen Nettogewinn von 7,52 Dollar je Aktie.

Für das laufende Gesamtjahr 2010 erwarten Analysten bei Google einen Jahresumsatz von 21,2 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 27,3 Dollar je Aktie. Im nachfolgenden Jahr 2011 sollen die Erlöse dann auf 24,5 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 31,45 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Google-Aktien präsentierten sich infolge der jüngsten Quartalszahlen deutlich fester bei über 601 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 192 Mrd. US-Dollar für den weltgrößten Suchmaschinenspezialisten ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das anstehende Jahr 2011 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 19. Gleichzeitig wird Google mit dem neunfachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr bewertet.

Die Analysten der Citigroup haben nach den jüngsten Zahlen ihr Kursziel für Google-Aktien erneut deutlich angehoben. Die Analysten erwarten einen weiter steigenden Google-Aktienkurs und heben das Kursziel für den Wert von 620 auf 725 US-Dollar an. Die Citibanker verweisen insbesondere auf das Wachstum im PC-Suchmaschinengeschäft sowie auf das Wachstum bei YouTube und Bereich Display- und Mobile-Werbung. Das Geschäft sei inzwischen 3,5 Mrd. Dollar schwer.

Auch im Hause Jefferies überwiegt der Optimismus. Die Analysten empfehlen Google-Papiere weiterhin zum Kauf und heben das Kursziel für den Wert von 680 auf 660 US-Dollar an. Gleichzeitig heben die Analysten ihre Gewinnschätzungen für den Wert von 27,32 Dollar je Aktie für 2010 an. Für 2011 hält man bei Jefferies ein Plus von 31,54 Dollar für möglich. Die Analysten verweisen unter anderem auf steigende Werbebudgets im vierten Quartal.

Bei RBC Capital Markets hebt man ebenfalls die Gewinnschätzungen für Google-Papiere an. Die RBC-Experten bleiben daher bei ihrer Einschätzung „outperform“ und sehen ein Kursziel von 600 US-Dollar für den Wert. Im Hause RBC glaubt man, dass Google seinen Nettoumsatz sequentiell um drei Prozent steigern kann, was ein Wachstum von 19,5 Prozent auf Jahressicht bedeuten würde. Zudem würde Google aggressiv nach Möglichkeiten Ausschau halten, um sein Display-Geschäft zu forcieren. Zudem würde YouTube signifikant außerhalb der USA wachsen, nachdem das Unternehmen in Russland und der Tschechischen Republik an den Start gegangen war.

Auch die Investmentbanker aus dem Hause Kaufman Brothers und Stifel Nicolaus hoben zuletzt ihre Kursziele für Google-Aktien an. Bei Kaufman empfiehlt man Google-Papiere mit einem Kursziel von 650 Dollar zum Kauf, während man bei Stifel Nicolaus ein Kursziel von 600 Dollar sieht.

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