Cognizant muss sich auf langsameres Wachstum einstellen

Donnerstag, 6. November 2008 um 12:45

Insgesamt konnte Cognizant im jüngsten Quartal 63 Neukunden hinzugewinnen und das Quartal mit 550 aktiven Kunden beenden.

Markt und Wettbewerb

Eine Studie der NASSCOM und McKenzie & Company beziffert den adressierbaren Markt für Remote Infrastructure Management Lösungen weltweit auf 96 bis 104 Mrd. Dollar. Rund 26 bis 28 Mrd. Dollar dürften hiervon bis zum Jahr 2013 realisiert werden. Allein an indische Anbieter dürften bis 2013 rund 13 bis 15 Mrd. Dollar an IT-Aufträgen gehen.

Mit seinem IT-Beratungs- und Outsourcing-Angebot steht Cognizant im Wettbewerb mit allen weltweit führenden IT-Spezialisten. So gilt als Hauptkonkurrent sicherlich der weltweit führende IT-Servicedienstleister IBM Global Business Services, gefolgt von Hewlett-Packard (EDS). HP hatte sich zuletzt im IT-Sektor durch die Übernahme der Nummer zwei EDS verstärkt.

In Indien selbst sieht sich das Unternehmen dem Wettbewerb mit den dort ansässigen IT-Spezialisten Infosys Technologies, Tata Conusltancy Services, Wipro, Mastek und Satyam nicht nur im Kampf um Kunden, sondern auch um gut ausgebildete IT-Arbeitskräfte gegenüber.

Als weitere Wettbewerber des Unternehmens sind darüber hinaus noch Accenture, CapGemini, CSC und BearingPoint zu nennen.

Ausblick

Für das laufende vierte Quartal bleibt das Unternehmen weiter zuversichtlich und stellt einen weiteren Umsatzanstieg auf mindestens 746,7 Mio. Dollar sowie einen Nettogewinn von 43 US-Cent je Aktie in Aussicht. Auf Jahressicht erwartet Cognizant einen Umsatz von mindestens 2,81 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 1,61 Dollar je Anteil.

Analysten rechnen für das laufende Dezemberquartal mit Einnahmen von 751 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 38 US-Cent je Aktie. Für das laufende Gesamtjahr 2008 wird bislang mit Einnahmen von 2,8 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 1,44 Dollar je Aktie kalkuliert.

Im nachfolgenden Jahr 2009 sollen die Erlöse dann auf 3,4 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 1,70 Dollar je Aktie steigen, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Trotz guter Zahlen präsentierten sich Cognizant-Aktien zuletzt deutlich leichter und verzeichneten einen Kursrückgang um knapp vier Prozent auf 20,17 Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 5,88 Mrd. Dollar ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das anstehende Jahr 2009 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von zwölf. Gleichzeitig wird Cognizant mit dem 2,1-fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr bewertet.

Zwar dürfte sich das Umsatzwachstum weiter verlangsamen, dennoch glaubt Goldman Sachs Analyst Julio Quinteros Jr, dass Cognizant ausreichend Umsatz-Momentum mitbringen wird, um mindestens um sechs Prozent zu wachsen, beschreibt der Analyst ein Worst-Case-Szenario.

Mitte September meldeten sich bereits die Analysten bei Cowen & Co zu Wort. Die Analysen bekräftigten zwar nochmals ihre „outperform“ Empfehlung, revidierten allerdings ihre Umsatz- und Gewinnprognose für die kommenden Quartale nach unten. Die Cowen-Experten rechnen insgesamt mit sinkenden Investitionen in IT-Produkte, wobei sich entsprechende Projekte verzögern können. Für das Jahr 2008 und 2009 rechnen die Analysten daher nur noch mit einem Nettogewinn von 1,42 Dollar je Aktie und für 2009 mit einem Plus von 1,64 Dollar je Anteil.

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