Applied Materials - Teilrückzug aus dem Solargeschäft?

Dienstag, 25. August 2009 um 12:19

Im Bereich Solarausrüstung - das Geschäft ist in der Einheit Energy and Environmental Solutions zusammengefasst - schrumpften die Erlöse wie erwartet um 37 Prozent auf 224 Mio. Dollar. Dabei konnte Applied Neuaufträge von 136 Mio. Dollar melden. Die Barreserven summierten sich zum Quartalsende auf 3,1 Mrd. Dollar, ein Zuwachs von 64 Mio. Dollar gegenüber dem Vorquartal.

Markt und Wettbewerb

Im Jahr 2009 soll es erstmals seit Bestehen der Halbleiter-Branche einen Umsatzrückgang in zwei aufeinander folgenden Jahren geben, so die Marktforscher aus dem Hause Gartner. Die Marktforscher bei iSuppli gehen davon aus, dass sich die Ausgaben der Halbleiterhersteller für neue Produktionsausrüstung um 17,6 Prozent auf 35,2 Mrd. US-Dollar verringern werdn.

Applied Materials sieht sich als weltweit führender Halbleiterausrüster. Der Marktanteil der Amerikaner ist rund doppelt so groß wie die des nächsten Konkurrenten Tokyo Electron. Dabei steht das Unternehmen unter anderem auch im Wettbewerb zum US-Halbleiterausrüster KLA-Tencor. Das Unternehmen erwirtschaftet ebenfalls zwei Drittel seiner Umsätze außerhalb der USA, wobei die Gesellschaft auch in Zukunft durch selektive Übernahmen kleinerer Unternehmen wachsen will.

Lam Research gehört ebenfalls zum engeren Kreis der erfolgreichen Mitbewerber. Das Unternehmen entwickelt spezielle Techniken ionisierender Gase und andere chemische Behandlungsmethoden, um Wafer optimal für die Weiterverarbeitung vorzubereiten.

Auch die amerikanische Novellus Systems steht im direktem Wettbewerb zu Applied Materials. Als wohl größter Rivale der Amerikaner gilt jedoch Tokyo Electron Limited. Die Japaner, gleichzeitig die weltweite Nummer zwei in der Branche der Halbleiterausrüster, erwirtschaften mehr als die Hälfte ihrer Umsätze außerhalb Japans.

Durch den Einstieg in das Geschäft mit Solarausrüstung konkurriert Applied Materials indirekt auch mit den deutschen Ausrüstern Manz Automation und Roth & Rau.

Ausblick

Für das laufende vierte Fiskalquartal 2009 gibt sich das Applied-Management zuversichtlich und stellt einen Nettogewinn von bis zu vier US-Cent je Aktie in Aussicht. Der Umsatz soll um 10 bis 20 Prozent zulegen, so die Erwartung des Unternehmens. Analysten rechnen für das laufende Oktoberquartal bei Applied mit einem Quartalsumsatz von 1,3 Mrd. US-Dollar sowie mit einem Nettogewinn von drei US-Cent je Aktie.

Für das laufende Fiskaljahr 2009, welches im Oktober endet, rechnen Analysten bei Applied noch mit einem Nettoverlust von 14 US-Cent je Aktie bei Jahreseinnahmen von 4,77 Mrd. US-Dollar.

Im nachfolgenden Fiskaljahr 2010 sollen die Erlöse dann auf 6,05 Mrd. US-Dollar und der Nettogewinn auf 34 US-Cent je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Applied Materials-Aktien präsentierten sich zuletzt nachgebend bei rund 13,5 Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 18 Mrd. US-Dollar für den weltweit führenden Chip- und Solarausrüster ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das kommende Fiskaljahr 2010 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 40. Gleichzeitig wird Applied mit dem 3,8-fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr bewertet.

Die Analysten aus dem Hause Credit Suisse meldeten sich Mitte August zu Wort und stuften Applied-Aktien weiterhin nur mit „neutral“ ein. Die Analysten glauben, dass Applied besser aus dem Geschäft mit Dünnschicht-Solarausrüstung aussteigen sollte. Insgesamt gehen die Analysten von einer Seitwärtsbewegung der Papiere aus und sehen lediglich ein Kursziel von 12,5 US-Dollar für die Aktien.

Auch die Analysten bei Banc of America Securities-Merrill Lynch Research stehen dem Wert weiterhin “neutral” gegenüber. Die Analysten verweisen zwar auf eine verbesserte Umsatzentwicklung im Juniquartal, insbesondere durch die Wachstumsbereiche Silizium und Services, dennoch seien die Papiere derzeit angemessen bewertet. Die Analysten heben das Kursziel für Applied-Aktien leicht von 13,0 auf 14,5 Dollar an.

Die US-Broker aus dem Hause Goldman Sachs empfehlen die Aktien des Halbleiterausrüsters weiterhin zum Kauf. Gleichzeitig heben die US-Investmentbank ihr Kursziel für das Papier von 13 auf 15 Dollar an.

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Meldung gespeichert unter: Applied Materials, Hintergrundberichte, Halbleiter, Solartechnik

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