Yingli Green - Marktbeobachter erwarten Goldrausch in der PV-Industrie

Für das vergangene dritte Quartals 2013 meldet Yingli Green einen Umsatz von 3,65 Mrd. Renminbi (RMB) bzw. 596,3 Mio. US-Dollar, eine Steigerung um acht Prozent gegenüber dem Vorquartal. Insgesamt lieferte Yingli Green 5,1 Prozent mehr PV-Module aus als im Vorquartal.

Allerdings musste Chinas führender Solarkonzern im jüngsten Quartal noch einen operativen Verlust von 70,3 Mio. RMB bzw. 11,5 Mio. US-Dollar ausweisen, der Nettoverlust summierte sich auf 38,5 Mio. US-Dollar oder 0,25 Dollar je Aktie, womit der Verlust um einen Cent höher ausfiel als von Analysten erwartet. Die Bruttogewinnmarge konnte Yingli Green auf 13,7 Prozent steigern, nach 11,8 Prozent im zweiten Quartal 2013.

Markt und Wettbewerb

China gilt neben Europa und den USA als einer der weltweit größten Märkte für Solarenergie. Der weltweite Photovoltaik-Markt dürfte von 46,3 Mrd. Dollar in 2011 auf 96 Mrd. Dollar in 2014 klettern, glauben die Marktforscher aus dem Hause Solarbuzz. Insgesamt soll die PV-Nachfrage in 2014 die Marke von 49 Gigawatt erreichen, wobei allein in China 12 GW installiert werden sollen.

Yingli Green Energy war im Jahr 2013 zum größten Solarmodulherstellers Chinas aufgestiegen. Direkter Wettbewerber ist auch die chinesische Trina Solar, die ebenfalls die gesamte Produktpalette abdeckt. Auch Trina Solar ist ein vertikal integrierter Anbieter und entwickelt, plant, produziert und vermarktet Solarmodule.

Zu den weiteren Wettbewerben zählen daneben BP Solar International, Sharp, Suntech Power, JA Solar, JinkoSolar, die deutsche SolarWorld AG und Kyocera Solar.

Ausblick

Für das vergangene Dezemberquartal rechnen Analysten bei Yingli Green mit einem Quartalsumsatz von 651,5 Mio. US-Dollar sowie mit einem Nettoverlust von 17 US-Cent je Aktie. Für das Gesamtjahr 2013 wird mit einem Jahresumsatz von 2,24 Mrd. US-Dollar sowie mit einem Nettoverlust von 1,37 Dollar je Aktie kalkuliert.

Im nachfolgenden Jahr 2014 sollen die Erlöse dann auf 2,6 Mrd. US-Dollar klettern, wobei sich der Nettoverlust auf 31 US-Cent je Aktie reduzieren soll.

Bewertung

Yingli Green-Aktien wurden zuletzt nachgebend an der New Yorker Börse bei 6,90 US-Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund eine Mrd. US-Dollar für Chinas führenden Solarkonzern ergibt. Yingli befindet sich in einer typischen Turnaround-Situation. Steigende Preise und steigende Auslieferzahlen sowie Effizienzen bei der Produktion sollen das Unternehmen wieder zurück in die Gewinnzone führen.

Die Analysten der Deutschen Bank empfehlen Yingli-Aktien mit einem Kursziel von 10 US-Dollar zum Kauf. Bei RBC Capital erhöhte man das Kursziel für den Wert im November 2013 von 4,0 auf 6,0 US-dollar, wobei die Analysten bei ihrem Rating „sector perform“ blieben.

Die Experten bei Ardour Capital erhöhten zuletzt ihr Kursziel für Yingli Green-Aktien von 6,0 auf 9,0 US-Dollar, wobei die Analysten den Wert weiter zum Kauf empfehlen.