Yahoos Zukunft nach Abgang von Bartz völlig ungewiss

Freitag, 9. September 2011 um 13:39

Abzüglich etwaiger Partnerumsätze konnte Yahoo im jüngsten Quartal einen Nettoumsatz von 1,08 Mrd. Dollar generieren. Dabei konnte Yahoo einen Nettogewinn von 237 Mio. US-Dollar oder 18 US-Cent je Aktie generieren, was einem Plus von elf Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht, nachdem Yahoo im Vorjahr einen Nettogewinn von 213 Mio. Dollar erwirtschaftet hat.

Mit den vorgelegten Gewinnzahlen konnte Yahoo zwar die Markterwartungen der Analysten erfüllen, blieb aber gleichzeitig hinter den Umsatzerwartungen (1,11 Mrd. Dollar) zurück.

Markt und Wettbewerb

Yahoo sieht sich nach eigenen Angaben als das weltweit meistbesuchte Internet-Portal mit rund 600 Mio. Nutzern. Yahoo konkurriert mit seinem Internet-Angebot in erster Linie mit den Angeboten von America Online (AOL), Microsoft und Facebook sowie Google.

Hauptkonkurrent im Suchmaschinengeschäft ist und bleibt jedoch der Marktführer Google, wobei sich hier Yahoo aber dem Wettbewerb von Meta-Suchdiensten wie Dogpile.com, aber auch AOL und Ask.com gegenüber sieht.

Yahoo ist derzeit mit einem US-Marktanteil von rund 16 Prozent die Nummer zwei im amerikanischen Suchmaschinenmarkt (Quelle: comScore), während Google den US-Suchmaschinenmarkt mit einem Marktanteil von über 65 Prozent dominiert.

Durch den Einstieg in den Markt für Social-Networking-Communities steht Yahoo zunehmend im direkten Wettbewerb mit Facebook, MySpace.com, Foursquare und Twitter.

Ausblick

Für das laufende dritte Quartal 2011 stellt Yahoo einen Nettoumsatz abzüglich Partnerprovisionen zwischen 1,05 und 1,1 Mrd. US-Dollar in Aussicht. Für das laufende Septemberquartal erwarten Analysten bei Yahoo einen Umsatz von 1,07 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 17 US-Cent je Aktie.

Im Bezug auf das laufende Gesamtjahr 2011 gehen die Analysten bei Yahoo von einem Jahresumsatz von 4,44 Mrd. Dollar sowie von einem Nettogewinn von 75 US-Cent je Aktie aus. Im nachfolgenden Jahr 2012 sollen die Erlöse dann auf 4,67 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 0,85 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten.

Bewertung

Nachdem Rücktritt von Carol Bartz zogen Yahoo-Aktien an der New Yorker Nasdaq deutlich an und wurden zuletzt bei 14,44 US-Dollar gehandelt, womit sich ein Börsenwert von rund 18,2 Mrd. US-Dollar für das meistbesuchte Internet-Portals Amerikas ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das anstehende Jahr 2012 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 16.

Die Analysten aus dem Hause Benchmark Company reduzieren ihr Kursziel für Yahoo-Aktien von 18 auf 15 US-Dollar, wobei die Analysten die Papiere derzeit mit "halten" einstufen. Die Analysten zeigten sich von Entlassung von CEO Carol Bartz angesichts der Performance von Yahoo nicht überrascht. Die Maßnahme könne einen Strategiewechsel, einen Verkauf oder Merger zur Folge haben, glauben die Analysten. Interim-CEO Tim Morse dürfte dagegen nicht dauerhaft an der Spitze bleiben, glauben die Analysten. Die Entlassung von Bartz signalisiere zudem ein schwaches drittes Quartal von Yahoo.

Auch im Investmenthaus CLSA senkt man nach den jüngsten Entwicklungen das Kursziel für Yahoo-Anteile von 20 auf 17 US-Dollar, nachdem Yahoo den Deal mit Alibaba bzw. Alipay neu strukturiert hat. Die Analysten glauben, dass sich Yahoo für die Sicherheit entschieden hat, wobei die Investmentexperten davon ausgehen, dass künftig wieder bessere Nachrichten folgen werden. Insgesamt bekräftigen die Analysten nochmals ihre Kaufempfehlung für den Wert.

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