Yahoo!: Investitionen zahlen sich (noch) nicht aus

Insgesamt verdiente Yahoo! 297 Mio. US-Dollar oder 28 US-Cent je Aktie, nach einem Profit von 3,2 Mrd. Dollar oder 2,64 Dollar je Aktie in der Vorjahresperiode. Im Vorjahr verkaufte Yahoo! allerdings die Hälfte seiner Alibaba-Beteiligung für rund 2,8 Mrd. Dollar, wodurch die Geschäftszahlen nicht wirklich vergleichbar sind. Ausgenommen etwaiger Einmalfaktoren konnte Yahoo! einen bereinigten Nettogewinn von 358 Mio. US-Dollar oder 34 US-Cent je Aktie melden und damit die Gewinnerwartungen um einen Cent je Aktie übertreffen.

Markt und Wettbewerb

Yahoo! sieht sich nach eigenen Angaben als das weltweit meistbesuchte Internet-Portal mit mehr als 800 Millionen Nutzern. Yahoo! konkurriert mit seinem Internet-Angebot in erster Linie mit den Angeboten von America Online (AOL), Microsoft und Facebook sowie Google.

Hauptkonkurrent im Suchmaschinengeschäft ist und bleibt jedoch der Marktführer Google, wobei sich hier Yahoo! aber dem Wettbewerb von Meta-Suchdiensten wie Dogpile.com, aber auch AOL und Ask.com gegenüber sieht.

Yahoo! ist derzeit mit einem US-Marktanteil von unter 15 Prozent nur noch die Nummer drei im amerikanischen Suchmaschinenmarkt, während Google den US-Suchmaschinenmarkt mit einem Marktanteil von über 66 Prozent dominiert. Bing ist inzwischen an Yahoo! vorbeigezogen und kam im US-Markt zuletzt auf einen Marktanteil von über 15 Prozent.

Durch den Einstieg in den Markt für Social-Networking-Communities steht Yahoo! zunehmend im direkten Wettbewerb mit Facebook Twitter, MySpace.com und Foursquare.

Ausblick

Für das laufende vierte Quartal 2013 erwartet Yahoo! nunmehr einen Nettoumsatz zwischen 1,18 und 1,22 Mrd. Dollar. Der operative Gewinn (Non-GAAP) soll sich zwischen 240 und 260 Mio. Dollar bewegen.

Für das laufende Dezemberquartal erwarten Analysten bei Yahoo! einen Quartalsumsatz von 1,21 Mrd. US-Dollar sowie einen Nettogewinn von 38 US-Cent je Aktie. Für das laufende Gesamtjahr 2013 wird ein Jahresumsatz von 4,43 Mrd. US-Dollar sowie ein Nettogewinn von 1,47 Dollar je Aktie erwartet.

Im nachfolgenden Jahr 2014 sollen die Erlöse dann auf 4,55 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 1,67 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Yahoo!-Aktien präsentierten sich nach den jüngsten Zahlen nachgebend bei 32,74 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von mehr als 33 Mrd. US-Dollar für das amerikanische Internet-Portal ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das nachfolgende Jahr 2014 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 20.

Die Analysten aus dem Hause JPMorgan Chase & Co heben ihr Kursziel für Yahoo!-Aktien von 30 auf 32 US-Dollar an, bleiben aber weiter bei ihrer „neutralen“ Haltung gegenüber dem Wert.

Bei Raymond James erhöht man sein Kursziel für den Wert von 30 auf 38 US-Dollar, wobei die Analysten den Wert aktuell als „outperform“ sehen. Im Hause Cantor Fitzgerald ist man optimistisch. Die Analysten erhöhen das Kursziel für Yahoo!-Papiere von 29 auf 38 US-Dollar, wobei die Analysten Yahoo!-Aktien zum Kauf empfehlen.