Wipro - Zukäufe sollen Wachstum sichern

Dem indischen IT-Outsourcing-Markt werden auch in den nächsten Jahren von allen Seiten Zuwachsraten im zweistelligen Bereich bescheinigt. Im heftig umkämpften IT-Servicemarkt steht Wipro nicht nur in Konkurrenz zu einheimischen Anbietern, wie Infosys Technologies, Satyam Computer Services, Tata Consultancy oder Cognizant. In Indien gilt Wipro hinter Tata und Infosys als die Nummer drei unter Indiens Software-Exportern.

Auf den Weltmarkt hat es Wipro mit Branchengrößen, wie mit IBM, EDS, Accenture oder Computer Sciences (CSC) zu tun. Insbesondere der weltweit führende IT-Servicedienstleister IBM will sich durch den Verkauf seiner PC-Einheit künftig noch stärker auf das IT- und Mainframe-Geschäft konzentrieren.

Da das Unternehmen auch PCs und andere Computerhardware unter seinem eigenen Namen vertreibt, steht Wipro auch zwangsläufig im Wettbewerb mit Global-Playern, wie mit Dell und Hewlett-Packard. Im Bereich der Konsumartikel konkurriert Wipro nicht zuletzt mit Hindustan Lever, aber auch mit Philips (Verbraucherelektronik).

Ausblick

Für das laufende Septemberquartal stellt Wipro-Finanzchef Suresh Senapaty einen Umsatz in der Sparte Global IT Services von 577 Mio. Dollar in Aussicht. Analysten rechnen für das laufende Septemberquartal mit Einnahmen von 732,7 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von zehn US-Cent je Aktie.

Für das laufende Fiskaljahr 2007 kalkulieren Investmentbanker mit einem Jahresumsatz von 3,05 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 40 US-Cent je Aktie. Im nachfolgenden Fiskaljahr 2008 sollen die Erlöse dann auf 3,85 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 49 US-Cent je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Zuletzt wurden Wipro-Anteile nachgebend bei 12,28 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 17,5 Mrd. Dollar für Indiens drittgrößten IT-Serviceanbieter ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Fiskaljahr 2007 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 30. Gleichzeitig wird Wipro mit dem 5,7fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Fiskaljahr bewertet.

Im Investmenthaus Prudential Financial erwartet man einen weiter steigenden Wipro-Aktienkurs. Prudential-Analyst Bryan Keane bewertet das Papier zwar mit „neutral gewichten“, sieht aber ein Kursziel von 14 Dollar für den Wert. Wipro Vorstöße in neue Servicebereiche dürfte das Umsatzwachstum des indischen IT-Risen auch in den nächsten Jahren weiter antreiben, so der Analyst. Seit Dezember 2005 hat Wipro sechs Übernahmen durchgeführt, verweist Keane auf den Expansionshunger des indischen IT-Spezialisten. Risiken ergeben sich im Hinblick auf die Integration der jüngsten Zukäufe, sowie sinkender Gewinnmargen.

Im Hause Banc of America Securities ist man seit Anfang Juni etwas vorisichtiger geworden. Die Analysten empfehlen Wipro-Aktien zwar weiterhin zum Kauf, reduzieren aber ihr Kursziel von 15 auf 14 US-Dollar.</wioa.fse>

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