WebEx wächst weiter ungebremst

WebEx Communications gilt mit einem Marktanteil von mehr als 60 Prozent im rasant wachsenden Markt für Web-Konferenzsysteme als Marktführer.

Vor allem Branchengrößen, wie der Softwareriese Microsoft und Oracle versuchen ihrerseits in diesem Bereich Fuß zu fassen. So übernahm Microsoft in den vergangenen Jahren den WebEx-Rivalen Placeware. Placeware wurde zuletzt einem Rebranding unterzogen, wobei die Firma das World Wide Web als Infrastruktur nutzt und mit Charles Schwab, Ariba und Cisco Systems namhafte Kunden vorweisen kann. Gleichzeitig kaufte Microsoft mit Groove Networks einen weiteren Spezialisten in diesem Bereich hinzu.

Demgegenüber stehen eine Reihe von Nischenanbietern und Softwarehersteller, wie Polycom, Radvision oder Wired Red Software, Convoq, Genesys Conferencing und Internet MegaMeeting. Auch das US-Unternehmen Centra Software bietet entsprechende Lösungen an, wobei sich Centra auf die Weiterbildung von Mitarbeitern spezialisiert hat.

Ein weiterer Wettbewerber ist das Unternehmen Raindance Communications. Der Spezialist Raindance betreut derzeit mehr als 1.600 Kunden in Sachen Web-Konferenzsysteme.

Auch der weltweit führende Router-Hersteller Cisco Systems ist seit kurzem mit vergleichbaren Lösungen in diesem Markt präsent.

Ausblick

Für das laufende erste Quartal 2007 rechnet WebEx mit einem Anstieg des Gewinns zwischen 53 und 63 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Im Einzelnen erwartet der Online-Spezialist einen operativen Gewinn von 39 bis 41 US-Cent je Aktie bei Einnahmen zwischen 105 und 108 Mio. Dollar.

Für das laufende Gesamtjahr 2007 stellt WebEx einen Jahresumsatz von 450 bis 465 Mio. Dollar sowie einen Nettogewinn von 1,60 bis 1,70 Dollar je Aktie in Aussicht und bewegt sich damit im Rahmen der Analystenerwartungen. Analysten rechnen diesbezüglich mit Einnahmen von 457,8 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 1,62 Dollar je Anteil.

Im nachfolgenden Jahr 2008 sollen die Erlöse auf 538,6 Mio. Dollar und der Nettogewinn auf 1,89 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Zuletzt wurden WebEx-Anteile deutlich fester bei rund 46,4 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 2,3 Mrd. US-Dollar für den marktführenden Anbieter von Web-Konferenzsystemen ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2007 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 28, welches im nachfolgenden Jahr 2008 auf 24 sinken würde. Insgesamt wird WebEx mit dem fünffachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr bewertet.

Analysten zeigten sich mehrheitlich weiter zuversichtlich, was das weitere Aufwärtspotential bei WebEx-Aktien angeht. Bei RBC Capital Markets bekräftigte man zuletzt nochmals seine Einschätzung „outperform“, wobei die Analysten ihr Kursziel von 48 auf 49 Dollar anhoben.

Bei der Deutsche Bank Securities empfiehlt man den Wert weiter zu „halten“, wobei die Deutsch Banker ihr Kursziel ebenfalls leicht von 37 auf 38 Dollar anhoben.

Deutlich optimistischer ist man hingegen bei Kaufman Bros und Robert W. Baird. Während die Kaufman Bros-Experten die Papiere nochmals mit einem Kursziel von 49 Dollar zum Kauf empfohlen, beharren die Baird-Analysten auf ihrer Einschätzung „outperform“. Die Baird-Experten gehen davon aus, dass sich die Ergebnisse im Jahr 2008 durch neue Produkte im Zusammenhang mit WebEx Connect weiter verbessern werden. Die Analysten rechnen für 2007 mit einem Nettogewinn von 1,70 Dollar je Aktie.

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