VMware nimmt MDM-Markt ins Visier

Für das vergangene Dezemberquartal meldet VMware einen Umsatzanstieg um 14,7 Prozent auf 1,48 Mrd. US-Dollar. Dabei konnte das Unternehmen seinen Nettogewinn um 63 Prozent auf 335 Mio. US-Dollar oder 77 US-Cent je Aktie steigern, nach einem Profit von 206 Mio. Dollar oder 47 US-Cent je Aktie im Jahr vorher. Ausgenommen außergewöhnlicher Sonderbelastungen konnte VMware einen bereinigten Nettogewinn (Non-GAAP) von 1,01 Dollar je Aktie einfahren und damit die Markterwartungen der Analysten erfüllen.

Die operative Gewinnmarge (Non-GAAP) zog im jüngsten Quartal auf 35,6 Prozent an, nach 32,8 Prozent im Jahr vorher. Insgesamt konnte VMware im jüngsten Quartal einen operativen Cashflow von 688 Mio. US-Dollar erwirtschaften, ein Zuwachs von 40 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Die liquiden Mittel summierten sich zum Jahresende auf 6,18 Mrd. US-Dollar.

Markt und Wettbewerb

Dem Markt für Virtualisierungssoftware und Support-Services wird in den nächsten Jahren ein rasantes Wachstum bescheinigt. VMware gilt im Markt für Virtualisierungslösungen als Marktführer mit einem geschätzten Marktanteil von rund 80 Prozent. Doch sieht sich das Unternehmen hier zahlreichen größeren und kleineren Wettbewerbern gegenüber. So gilt der US-Softwarekonzern Microsoft (Hyper-V) ebenfalls als Konkurrent in diesem Bereich.

Citrix Systems hat sich nach der Übernahme von XenSource als direkter Konkurrent zu VMware etabliert. Auch Oracle steht nicht zuletzt nach der Übernahme von Virtual Iron im direkten Wettbewerb zu VMware.

Als weitere Wettbewerber gilt der US-Softwarespezialist SWsoft. Das Unternehmen, welches auch Server- und Data Center-Automatisierungssoftware anbietet, verstärkte sich in den letzten Jahren durch zahlreiche Übernahmen (Plesk, Parallel). Als vielversprechend in diesem Bereich gilt auch das Startup-Unternehmen Pano Logic. Pano hat ein System entwickelt, das ganze PCs durch ein virtuelles System ersetzen soll.

Ausblick

Für das laufende erste Quartal 2014 erwartet VMware einen Umsatz zwischen 1,33 und 1,37 Mrd. Dollar, auf Jahressicht werden Einnahmen zwischen 5,94 bis 6,1 Mrd. US-Dollar erwartet. Die operative Gewinnmarge sieht VMware auf Jahressicht bei 31 Prozent. Für 2015 und 2016 erwartet VMware einen Umsatzanstieg um 15 bis 20 Prozent.

Für das laufende Gesamtjahr 2014 erwarten Analysten einen Jahresumsatz von 5,99 Mrd. US-Dollar sowie einen Nettogewinn von 3,68 Dollar je Aktie bei VMware. Im nachfolgenden Jahr 2015 sollen die Erlöse auf 6,91 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 4,36 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

VMware-Aktien präsentierten sich unmittelbar nach den jüngsten Zahlen leichter bei 91,72 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 39,5 Mrd. US-Dollar für den amerikanischen Software- und Virtualisierungsspezialisten ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2014 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 25.

Das US-Brokerhaus Goldman Sachs bleibt bei seiner Kaufempfehlung für VMware-Aktien, wobei die Investmentbanker ihr Kursziel für das Papier von 105 auf 115 US-Dollar anheben. Die Analysten verweisen auf das positive Lizenzwachstum in 2014. Das US-Brokerhaus stellt ein Lizenzumsatzwachstum von 12 bis 16 Prozent gegenüber dem Vorjahr in Aussicht.

Das US-Brokerhaus JPMorgan Chase & Co hebt das Kursziel für VMware-Aktien von 113 auf 121 US-Dollar an. Die US-Banker bleiben dabei bei ihrem Rating „übergewichten“ für VMware-Aktien.

Sterne Agee erhöht sein Kursziel für VMware-Aktien auf 109 US-Dollar, wobei die Analysten bei ihrem Rating „outperform“ bleiben.