Trina Solar mit großen Fortschritten im Downstream-Geschäft

Direkter Wettbewerber ist Chinas größter Solarkonzern, die chinesische Yingli Green Energy Holding Co, die ebenfalls die gesamte Produktpalette an Solarprodukten abdeckt. Auch Yingli Green ist ein vertikal integrierter Anbieter und entwickelt, plant, produziert und vermarktet Solarmodule. Trina Solar gilt heute hinter Yingli Green als die Nummer zwei im Markt.

Ein weiterer vertikal integrierter Solarkonzern ist der chinesische Newcomer JinkoSolar. Das Unternehmen will eigenen Angaben zufolge in den nächsten Jahren kräftig expandieren. Zu den weiteren Wettbewerben zählen neben JinkoSolar und JA Solar, auch BP Solar, SunPower, First Solar, Sharp und die deutsche SolarWorld AG.

Zahlen

Im ersten 2014 erwirtschaftet Trina Solar einen Umsatz von 444,8 Mio. US-Dollar, der damit im Vergleich zum Vorjahr um 70,9 Prozent zulegte. Das operative Ergebnis kletterte von minus 40,1 Mio. Dollar auf nunmehr plus 38,2 Mio. Dollar. Daraus ergab sich eine operative Marge von plus 8,6 Prozent nach minus 15,4 Prozent in 2013.

Insgesamt erwirtschaftete Trina Solar ein Nettoergebnis von plus 26,5 Mio. Dollar nach minus 63,7 Mio. Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Gesamtauslieferungen lagen bei 558 MW gegenüber 392,6 MW im Vergleichsquartal 2013. Unter dem Strich verdiente Trina Solar 37 US-Cent je Aktie und übertraf damit die Gewinnerwartungen der Analysten deutlich, die im Vorfeld nur mit einem Nettogewinn von drei US-Cent je Aktie gerechnet hatten. Die Bruttomargen legten von 15,1 auf 20,6 Prozent zu.

Ausblick

Für das zweite Quartal 2014 erwartet die Trina Solar Solarmodule-Auslieferungen zwischen 950 und 1.01 MW. Die Bruttomarge soll im mittleren 10-Prozent-Bereich liegen. Für das Gesamtjahr 2014 rechnet das Solarunternehmen mit PV-Modulauslieferungen zwischen 3,6 und 3,8 GW.

Für das laufende Juniquartal erwarten Analysten bei Trina Solar einen Quartalsumsatz von 556,8 Mio. Dollar sowie einen Nettogewinn von 12 US-Cent je Aktie. Im laufenden Jahr 2014 soll der Umsatz auf 2,4 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 81 US-Cent je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Für das anstehende Jahr 2015 rechnen Analysten mit einem weiteren Umsatzanstieg auf dann 2,94 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 1,48 Dollar je Aktie.

Bewertung

Unmittelbar nach den jüngsten Zahlen legten Trina Solar-Aktien an der New Yorker Börse um mehr als 30 Prozent auf 13,56 US-Dollar zu. Damit ergibt sich aktuell ein Börsenwert von knapp 2,0 Mrd. US-Dollar für Chinas zweitgrößten Solarmodulhersteller.

Die Analysten bei Nomura Securities bekräftigten zuletzt nochmals ihre Kaufempfehlung für Trina Solar Aktien und sehen ein Kursziel von 22 Dollar für den Wert. Die Nomura-Experten verweisen auf das vergleichsweise niedrige KGV für 2014.

Die Analysten bei der Citibank zeigen sich beeindruckt über die Fortschritte von Trina Solar im Downstream-Geschäft. Die Citibanker verweisen darauf, dass Trina Solar jüngst eine Kreditlinie von der China Development Bank für die Entwicklung von großen Solar-Projekten erhalten habe.

Bei der US-Investmentbank Jefferies empfiehlt man Trina Solar Aktien mit einem Kursziel von 23,1 Dollar weiter zum Kauf.