Tipp24 vor Rückkehr auf den deutschen Markt - warten auf einheitliche Regelung

Tipp24 erwirtschaftete im ersten Quartal 2011 einen Umsatz von 34,3 Mio. Euro und übertraf damit den Vorjahreswert von 24,9 Mio. Euro. Davon wurden in Deutschland 0,9 Mio. Euro (erstes Quartal 2010: 0,8 Mio. Euro) erzielt. Der im Ausland erzielte Umsatz beläuft sich auf 34,1 Mio. Euro nach 24,8 Mio. Euro in 2010. Beim Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) verbuchte der Wett-Anbieter 12,7 Mio. Euro und verbesserte sich gegenüber dem Vorjahreswert so um 44,4 Prozent. Auch das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) kletterte um 40,0 Prozent auf 11,3 Mio. Euro. Entsprechend der Unternehmensentwicklung wurde das Ergebnis vor Steuern (EBT) um 38,9 Prozent auf 11,4 Mio. Euro verbessert.

Insgesamt ergab sich daraus für Tipp24 ein Nettoergebnis von 7,5 Mio. Euro nach 5,3 Mio. Euro im ersten Quartal 2010. Unterm Strich stieg das Ergebnis je Aktie von 0,70 auf 0,95 Euro.

Im Internet tummeln sich eine ganze Reihe von Wettanbietern bzw. Wettbüros, die um die Gunst der Glücks- und Lottospieler buhlen. Die bekanntesten Wettbewerber in diesem Bereich sind die beiden Unternehmen bwin Interactive Entertainment und Interwetten.

Bwin hat eigenen Angaben nach das größte Online Sportwetten- und Gaming-Angebot in Europa. Das Unternehmen bietet eigenen Angaben zufolge 30.000 Wetten täglich in über 90 Sportarten an.

Ein weiterer bekannter Name in Deutschland ist das Unternehmen Interwetten. Die Gesellschaft bietet insbesondere Sportwetten mit hohen Quoten an. Egal ob Fußball, Tennis, Eishockey, Handball oder Formel 1, Interwetten hat eigenen Angaben zufolge stets die passende Wette parat.

Weitere Konkurrenten sind Bet 365 (Großbritannien), Sportingbet, William Hill, Bet-at-home, Tipico, Betclic und viele andere mehr. Die US-Investmentbank Merrill Lynch prognostiziert bis zum Jahr 2015 einen weltweiten Umsatz für Internet und TV-Wetten von 200 Mrd. Euro.

Für das Geschäftsjahr 2011 rechnet Tipp24 damit, einen Umsatz von mindestens 104 Mio. Euro zu erwirtschaften. Das EBIT werde bei mindestens 30 Mio. Euro liegen. Für den Wiederaufbau des Deutschlandgeschäftes seien zehn Mio. Euro veranschlagt, heißt es aus dem Unternehmen.

Anakysten rechnen bei Tipp24 mit einem Nettogewinn von 3,13 Euro je Aktie im laufenden Jahr 2011. Auch in 2012 wird mit einem Nettogewinn in gleicher Höhe gerechnet. Erst in 2013 erwarten die Analysten dann einen weiteren Gewinnanstieg auf dann 3,83 Euro je Aktie.

Zuletzt präsentierten sich Tipp24-Aktien nachgebend im Frankfurter Xetra-Handel bei 30,20 Euro, womit sich damit ein Börsenwert von rund 240 Mio. Euro für den Anbieter von Online-Lotto- und Online-Glückspielen ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2011 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von zehn.

Warbug Research Experte Jochen Reichert empfiehlt Tipp24-Aktien weiterhin zum Kauf. Reichert verweist unter anderem darauf, dass sich die Ministerpräsidenten der Bundesländer mit Ausnahme von Schleswig-Holstein auf eine Öffnung bzw. Liberalisierung des Sportwettenmarktes verständigt hätten. Ab 2012 sollten landesweit sieben Konzessionen vergeben werden, heißt es. Dabei sind Abgaben von 16,67 Prozent auf das Wettvolumen vorgesehen. Die Anbieter seien dabei frei von der Ausgestaltung der Wettquoten. Durch die Öffnung dürfte das Internet-Vertriebsverbot für staatliche Lottoscheine nicht mehr zu halten sein, glaubt Reichert. Der Analyst sieht daher gute Chancen, dass Tipp24 den Wiedereintritt als Broker in den deutschen Markt schafft. Reichert sieht daher einen fairen Wert von 37 Euro für das Papier.

Auch bei Macquarie überwiegt der Optimismus. Die in Australien ansässige Investmentbank sieht ein Kursziel von 42,50 Euro für den Wert. Die Analysten vergeben dabei das Rating "outperform".