Tipp24 kann zuversichtlich in die Zukunft blicken - Glücksspielmarkt vor Liberalisierung

Donnerstag, 14. Juni 2012 um 14:21

Im Internet tummeln sich eine ganze Reihe von Wettanbietern bzw. Wettbüros, die um die Gunst der Glücks- und Lottospieler buhlen. Die bekanntesten Wettbewerber in diesem Bereich sind die beiden Unternehmen bwin Interactive Entertainment und Interwetten.

Bwin hat eigenen Angaben nach das größte Online Sportwetten- und Gaming-Angebot in Europa. Das Unternehmen bietet eigenen Angaben zufolge 30.000 Wetten täglich in über 90 Sportarten an. Ein weiterer bekannter Name in Deutschland ist das Unternehmen Interwetten. Die Gesellschaft bietet insbesondere Sportwetten mit hohen Quoten an. Egal ob Fußball, Tennis, Eishockey, Handball oder Formel 1, Interwetten hat eigenen Angaben zufolge stets die passende Wette parat.

Weitere Konkurrenten sind Bet 365 (Großbritannien), Sportingbet, William Hill, Bet-at-home, Tipico, Betclic und viele andere mehr. Die US-Investmentbank Merrill Lynch prognostiziert bis zum Jahr 2015 einen weltweiten Umsatz für Internet und TV-Wetten von 200 Mrd. Euro.

Ausblick

Tipp24 bekräftigte die im April 2012 veröffentlichten Planungen, das Deutschlandgeschäft als separate börsennotierte Gesellschaft unter dem Namen Lotto24 AG abzuspalten. Dazu sollen die Anteile an der Lotto24 AG im Rahmen einer Sachdividende im Verhältnis von 1:1 an alle Aktionäre der Tipp24 SE ausgeschüttet werden. Der Bezugspreis der Anteile beträgt 2,50 Euro.

Für 2012 geht man bei der Tipp24 von einem Umsatz von mindestens 130 Mio. Euro und einem EBIT von mindestens 35 Mio. Euro aus. Analysten gehen davon aus, dass Tipp24 im laufenden Jahr 2012 einen Nettogewinn von 3,59 Euro je Aktie realisieren kann. Im nachfolgenden Jahr 2013 sollen es bereits 3,75 Euro je Aktie sein.

Bewertung

Tipp24-Aktien gaben zuletzt leicht auf 39,30 Euro nach, womit sich damit ein Börsenwert von rund 310 Mio. Euro für den Vermittler von Lotto- und Tippscheinen ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2012 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von elf.

Die Analysten der Berenberg Bank empfehlen Tipp24-Aktien mit einem Kursziel von 56 Euro weiter zum Kauf. Die geplante Abspaltung des Deutschlandgeschäfts Lotto24 bewerten die Analysten positiv. Allein Lotto24 sei 5,40 Euro je Aktie wert, während Tipp24 die Aktien zu 2,50 Euro ausgibt, glaubt Berenberg-Analystin Alexandra Schlegel. Zudem verweist die Analysten auf die Wachstumsaussichten in Deutschland durch den Wegfall des Spiel- und Lottoverbots im Internet. Gleichzeitig rechnet die Analysten damit, dass Tipp24 eine Bonusdividende sowie regelmäßig eine Dividende ausschütten wird.

Warburg Research Experte Jochen Reichert rät ebenfalls weiter zum Kauf der Papiere. Der Analyst verweist unter anderem auf einen soliden Start ins Jahr 2012. Zudem wäre das EBIT ohne Einmalkosten bei 14 Mio. Euro gelegen, merkt der Analyst an. Tipp24 verfüge zudem über eine hohe Nettoliquidität (ein Drittel des Aktienkurses). Insgesamt sieht man bei Warburg Research ein Kursziel von 47 Euro für den Wert.

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