Sohu.com - Immobilien- und Spiele-Geschäft sollen für weiteres Wachstum sorgen

Zuletzt verfügten mehr als 420 Millionen Menschen der rund 1,3 Mrd. Einwohner Chinas über einen Internetanschluss. Das chinesische Internet-Portal Sohu.com steht vor allem in direkter Konkurrenz zu den führenden chinesischen Internet-Portalen Netease.com und Sina.com sowie Tom Online. Gleichzeitig konkurriert Sohu.com auch mit dem Online-Vermarkter chinadotcom.

Der Mitbewerber Sina bietet über seine gleichnamige Internet-Seite sowohl Nachrichten, Community-Services, Email- und Messaging-Dienste an. Das Portal zählt mit mehr als 200 Mio. registrierten Nutzern zu den größten Online-Portalen in China.

Das Web-Portal Netease.com gilt als eines der meistbesuchten Internet-Portale in China mit mehr als 300 Mio. registrierten Nutzern für seinen Email-Dienst. Auch NetEase.com hat sich zuletzt auf die Entwicklung von Online-Spielen spezialisiert. Auch Tom Online (Tom.com) beansprucht inzwischen eine führende Position unter den chinesischen Internet-Portalen, wobei das Unternehmen vor allem auch auf Mobilfunk-Services setzt.

Im Suchmaschinenmarkt sieht sich Sohu.com mit seiner Suchmaschine Sogou der Konkurrenz in Form von Baidu.com und Google ausgesetzt. Darüber hinaus steht Sohu.com auch im Wettbewerb mit den Internet-Portalen von Yahoo, Google und MSN.

Im Bereich Online-Spiele konkurriert Sohu mit seiner Tochter Changyou.com mit Online-Spezialisten wie Shanda Games, NetEase.com, Giant Interactive, Tencent, The9 und Perfect World.

Für das erste Quartal 2011 erwartet Sohu Umsätze zwischen 164,5 Mio. und 169,5 Mio. Dollar. Das Nettoergebnis werde sich zwischen 40 Mio. und 42 Mio. Dollar erwartet. Je Aktie wird ein Ergebnis von 1,03 und 1,08 Dollar prognostiziert.

Für das laufende Märzquartal erwarten Analysten bei Sohu einen Quartalsumsatz von 168 Mio. Dollar sowie einen Nettogewinn von 99 US-Cent je Aktie. Für das laufende Gesamtjahr 2011 wird mit einem Jahresumsatz von 758,9 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 4,68 Dollar je Aktie gerechnet.

Im nachfolgenden Jahr 2012 sollen die Erlöse dann auf 887,3 Mio. Dollar und der Nettogewinn auf 5,43 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Sohu-Aktien präsentierten sich nachdem jüngsten Höhenflug nachgebend an der New Yorker Nasdaq bei 82,66 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 3,1 Mrd. US-Dollar für das chinesische Internet-Portal ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2011 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 18. Gleichzeitig wird Sohu mit dem vierfachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr bewertet.

Die Analysten des US-Brokerhauses Goldman Sachs heben ihr Kursziel für Sohu-Aktien von 55 auf 68 US-Dollar, bleiben aber insgesamt bei ihrer "neutralen" Haltung gegenüber dem Papier. Das höhere Kursziel reflektiere die höhere Bewertung der Gaming-Sparte (37 Dollar pro Aktie) sowie eine höhere Bewertung des Portal-Geschäfts. Zudem nehme Sohu im Videogeschäft an Fahrt auf, so die Investmentbanker. Darüber hinaus verweisen die Analysten auf die hohen vorhandenen Barreserven von 8,8 Dollar je Aktie.

Die Analysten aus dem Hause Auriga bleiben ebenfalls weiter zurückhaltend und bewerten die Papiere mit "halten". Zwar heben die Analysten ihr Kursziel für den Wert von 66 auf 68 Dollar an, gleichzeitig äußerten die Experten aber Bedenken im Hinblick auf die Spieledivision rund um die Tochter Changyou.com.

Die Experten aus dem Hause Mirae Asset Securities sind dagegen eher pessimistisch und glauben an einem Kursrückgang. Zwar erhöhen die Investmentbanker ihr Kursziel für den Wert von 61 auf 65 Dollar, gleichzeitig empfehlen die Analysten den Wert weiter zu "reduzieren".

Im Hause Standard Chartered stuft man das Papier nach den jüngsten Zahlen von "outperform" auf "In-Line" nach unten. Dennoch erhöhen die Analysten Kursziel für das Papier von 71 auf 83 Dollar.