Software AG - heißer Übernahmekandidat

Die Software AG erwirtschaftete einen Gewinn je Aktie von 98 Cent, dies entspricht gegenüber dem ersten Quartal 2009 einem Plus von zehn Prozent. Es wurde ein Free Cash-Flow von 59,8 Mio. Euro gemeldet, hier lag der Zuwachs gegenüber dem Vorjahr bei 39 Prozent. Die Software AG führte die Entwicklung im ersten Quartal 2010 dabei zum Teil auch auf Effekte aus der Übernahme von IDS Scheer zurück.

Die Software AG mit Sitz in Darmstadt ist in über 70 Ländern aktiv. In einem Großteil der Märkte ist man über regionale Tochtergesellschaften bzw. Beteiligungen vertreten. Die Software AG gehört im Bereich serviceorientierte Architekturen zu den weltweit führenden Anbietern. Vor allem die Übernahme von webMethods hat die Marktstellung der Software AG in diesem Marktbereich verbessert. Zu diesem Ergebnis kommen die Marktforscher des Hauses Current Analysis in ihrer Studie.

Nach einer Studie des Marktforschungsinstituts WinterGreen Research soll das Volumen des weltweiten SOA-Marktes von 450 Mio. US-Dollar auf 18,4 Mrd. Dollar in 2012 anwachsen. Zu den Wettbewerbern der Software AG zählen unter anderem die SAP AG, Mensch und Maschine Software, TDS Informationstechnologie AG, Tibco Software, Beta Systems Software AG, sowie IBM, Microsoft und Oracle.

Für das laufende Jahr 2010 plant die Software AG ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von 25 bis 30 Prozent. Dabei sollen zwölf bis 15 Prozent durch einen vermehrten Produktumsatz generiert werden. Nach Prognose der Software AG soll der Nettogewinn in 2010 um acht bis zwölf Prozent zulegen. Langfristig erwartet man bei der Software AG auch weitere positive Effekte aus der IDS Scheer-Übernahme. Durch die Fusion beider Unternehmen wolle man die Marktführerschaft im BPE-Bereich erreichen, Umsatz und Ergebnis sollen dann alle fünf bis sechs Jahre verdoppelt werden können.

Analysten rechnen damit, dass die Software AG in diesem Jahr die Umsatzmarke von einer Mrd. Euro knacken wird. Im Schnitt wird mit einem Jahresumsatz von 1,03 Mrd. Euro sowie mit einem Nettogewinn von 5,69 Euro je Aktie kalkuliert. Im nachfolgenden Jahr 2011 sollen die Erlöse dann auf 1,10 Mrd. Euro und der Nettogewinn auf 6,45 Euro je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Analysten  der Hamburger Sparkasse stufen die Aktie der Software AG  mit "halten" ein. Nach der Übernahme von IDS Scheer habe man seine Position als Nummer 2 für Softwareinfrastruktur-Lösungen hinter SAP festigen können. Nicht zuletzt vor diesem Hintergrund rechnet man mit weiterem Wachstum im aktuellen und im kommenden Geschäftsjahr bei der Software AG. Ein Kursziel wird  nicht ausgegeben.

Bei der UniCredit Research empfiehlt man ebenfalls, die Papiere des Unternehmens zu "halten". Aufgrund der bislang in 2010 realisierten, leicht enttäuschenden Umsatzentwicklung sei eine bessere Bewertung nicht gegeben. Als Kursziel werden 95,00 Euro angegeben.

Durch die Übernahmegerüchte wurde in den letzten Tagen einiges an Phantasie in die Aktien der Software AG gelegt. Sie schlossen am gestrigen Donnerstag bei einem Kurs von 88,49 Euro mit 2,95 Prozent im Plus. Vor drei Wochen noch waren die Papiere mit weniger als 76,00 Euro deutlich niedriger notiert. Beim aktuellen Kurs ergibt sich eine Marktkapitalisierung von 2,54 Mrd. Euro. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis für 2010 beläuft sich auf 15,11, für 2011 wird es mit 13,10 angegeben und für 2012 liegt es bei 12,08.