SMA Solar: Asiaten pulverisieren Marktanteil des deutschen Herstellers

Solar-Wechselrichter - SMA leidet unter Preisverfall und Konkurrenz

Dienstag, 20. Mai 2014 um 12:39

Weitere Wettbewerber sind unter anderem Fronius International (Fronuis IG Reihe), Danfoss aus Dänemark, Refusol GmbH, Omron, TMEIC, Sungrow Tabuchi, Schneider Electric und Enphase Energy.

Zahlen

Im ersten Quartal 2014 erzielte SMA Solar einen Umsatz von 176,3 Mio. Euro. Damit wurde der Vorjahreswert von 212,3 Mio. Euro deutlich verfehlt. Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) fiel von minus 8,4 Mio. Euro auf nunmehr minus 22,4 Mio. Euro und auch das Nettoergebnis reduzierte sich von minus 5,8 Mio. Euro auf zuletzt minus 16,7 Mio. Euro. Der Netto-Cash-Flow aus betrieblicher Tätigkeit kletterte aufgrund einer Reduktion des Net Working Capital von minus 3,3 Mio. Euro auf plus 15,4 Mio. Euro.

Insgesamt erwirtschaftete SMA Solar mit 57,2 Mio. Euro 32 Prozent des Gesamtumsatzes auf dem deutschen Heimatmarkt. 68 Prozent des Umsatzes hingegen wurden im Ausland generiert.

Ausblick

Für 2014 rechnet SMA Solar mit einem Umsatz zwischen 1,0 Mrd. und 1,3 Mrd. Euro sowie einem EBIT von bis zu 20 Mio. Euro. Analysten erwarten für das laufende Jahr 2014 einen Nettogewinn von 0,11 Euro je Aktie.

Für das nachfolgende Jahr 2015 wird ein weiterer Anstieg auf 1,16 Euro je Anteil erwartet. Im nachfolgenden Jahr 2016 soll der Gewinn dann wieder 2,00 Euro je Aktie erreichen.

Bewertung

SMA Solar-Aktien gerieten in den vergangenen Wochen erneut unter Druck. Zuletzt wurden die Papiere bei 26,2 Euro im Frankfurter Xetra-Handel gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von mehr als 900 Mio. Euro für den führenden Wechselrichter-Hersteller ergibt. SMA Solar befindet sich in einer typischen Turnaround-Situation. Erst im nachfolgenden Jahr 2015 sollen wieder nachhaltig Gewinne geschrieben werden.

Bei der Deutschen Bank senkt man das Kursziel für SMA Solar-Aktien von 45 auf 35 Euro, wobei die Deutsch Banker bei ihrer Einstufung „halten“ bleiben.

Die Analysten bei Equinet empfehlen den Wert stattdessen zum Verkauf, wobei die Investmentexperten ihr Kursziel für das Papier von 26 auf 23 Euro senken.

Auch bei der Londoner HSBC ist man wenig zuversichtlich. Die Analysten bewerten SMA Solar-Aktien mit „untergewichten“ und sehen ein Kursziel von 22 Euro für den Wert.

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