Schafft Nokia in 2012 ein Comeback? Übernahmegerüchte beflügeln den Aktienkurs

Mittwoch, 18. Januar 2012 um 13:37

Auch das operative Ergebnis, das 2010 plus 403 Mio. Euro betrug, sank stark und lag in diesem Jahr bei lediglich minus 71 Mio. Euro. Wie beim Umsatz nahm das operative Ergebnis auch in den einzelnen Geschäftsbereichen ab. So betrug es im Segment "Devices & Services" 2010 rund 807 Mio. Euro und in diesem Jahr nur noch 132 Mio. Euro. Auch in den Bereichen "Navteq" und "Nokia Siemens Networks" sank das operative Ergebnis und betrug im abgeschlossenen Quartal minus 45 Mio. Euro bzw. minus 114 Mio. Euro. Im dritten Quartal fiel ein Verlust von 68 Mio. Euro an, im Vergleich zu plus 529 Mio. Euro vor einem Jahr.

Markt und Wettbewerb

Nokia ist zwar im chinesischen Smartphone-Markt die Nummer eins, im US-Smartphone-Markt spielt Nokia mit seinem Symbian-System hingegen keine große Rolle. Auch dürfte Samsung in 2012 Nokia vom Spitzenplatz als weltgrößten Mobiltelefonhersteller verdrängen. Im Smartphone-Markt ist inzwischen Apple an den Finnen vorbeigezogen. Gleiches gilt für Google mit seinem Android-System.

Weitere Konkurrenten sind Research In Motion Apple, Motorola, Sony Ericsson, HTC und LG. Samsung wird inzwischen ein Weltmarktanteil von mehr als 20 Prozent auf dem weltweiten Handy-Markt zugeschrieben.

Motorola sieht sich inzwischen mit seinen Android-basierten Modellen wieder auf Erfolgskurs und kann wieder mehr Smartphones absetzen. Neben Samsung startete auch LG Electronics mit neuen Android-basierten Modellen im Mobilfunkmarkt eine Aufholjagd.

Daneben steht Nokia zunehmend im Wettbewerb mit dem BlackBerry-Hersteller Research In Motion, der gleich mehrere neue Touchscreen-Smartphones ins Rennen geschickt hat. Mit dem offenen Betriebssystem Android versucht auch HTC im Smartphone-Markt weiter Marktanteile zu gewinnen.

Ausblick

Für das laufende Jahr 2012 erwarten Analysten bei Nokia einen Jahresumsatz von 38,8 Mrd. Euro sowie einen Nettogewinn von 0,28 Euro je Aktie. Für das laufende erste Quartal 2012 wird mit einem Quartalsumsatz von 1,86 Mrd. Euro sowie mit einem Nettogewinn von 0,01 Euro je Anteil gerechnet.

Bewertung

An der Börse in New York wurden Nokia-Aktien zuletzt deutlich fester bei 5,64 US-Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 21 Mrd. US-Dollar für den finnischen Mobilfunkkonzern ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2012 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 17.

Credit Suisse Analyst Kulbinder Garcha stufte zuletzt Nokia-Papiere von "underperform" auf "outperform" nach oben, wobei der Analyst sein Kursziel auf 6,0 Euro anhebt (zuletzt wurden Nokia-Papiere bei 4,40 Euro gehandelt). Laut Garcha gebe es Raum für drei Player im Smartphone-Markt. Die Fokussierung von Nokia auf Windows werde dem Unternehmen in 2012 eine Erholung bescheren, glaubt Garcha, der seine Gewinnschätzungen für 2012 und 2013 auf 0,25 Euro für 2012 bzw. 0,60 Euro für 2013 anhebt. Insgesamt gebe es eine breite Unterstützung für Windows Phone und Nokia in der Mobilfunkindustrie, so der Analyst. Das Nokia-Geschäft werde im dritten Quartal 2012 einen Wendepunkt erreichen, so der Analyst. Das Devices & Services dürfte von 21,4 Mrd. auf 28,2 Mrd. Dollar im nächsten Jahr klettern, glaubt der Analyst. Der Marktanteil im Smartphone-Markt dürfte sich bei 13 Prozent stabilisieren.

Die Analysten der Deutschen Bank bewerten Nokia-Aktien weiter mit "halten". Die Deutsch Banker senken dabei ihr Kursziel für den Wert von 4,50 auf 4,00 Euro. Die Analysten der Deutschen Bank glauben, dass die anfänglich guten Verkaufszahlen von Windows Phone-basierten Smartphones die schwächeren Absatzzahlen bei Handys mit einem Symbian-Betriebssystem getilgt werden. Die Marktanteile von Nokia dürften sich im Smartphone-Markt mittelfristig weiter rückläufig entwickeln.

Bei Canaccord Genuity bleibt man ebenfalls bei der Einschätzung "halten". Zwar seien die neuen Windows Phone-basierten Lumia-Modelle beeindruckend, jedoch hätten diese bislang aber nur die moderaten Erwartungen erfüllen können, heißt es. Erst im zweiten Halbjahr 2012 dürften Windows Phone-Modelle einen größeren Anklang finden, glauben die Analysten, die ihr Kursziel von 7,50 auf 7,00 zurückgesetzt haben.

Bei der Société Générale empfiehlt man Nokia-Aktien zum Kauf. Im vierten Quartal 2011 dürfte der Handy-Absatz um zehn Prozent auf 440 Millionen gestiegen sein. Nokia dürfte im jüngsten Quartal 800.000 Symbian-Geräte abgesetzt haben. Dabei sehen die Analysten ein 12-Monatskursziel von 6,00 Euro für den Wert.

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