Satyam steigt zu den Big-Playern auf

Indiens 17,2 Mrd. US-Dollar schwere Software- und Serviceindustrie wird derzeit von den drei großen Anbietern Tata, Infosys und Wipro dominiert. Computer Services gilt dabei als die Nummer vier der Branche. Im Jahr 2009 soll der Markt ein Volumen von 50 Mrd. Dollar erreichen.

Satyam konkurriert in Indien in erster Linie mit dem größten indischen IT-Servicedienstleister Tata Consultancy Services. Das Unternehmen konnte im Jahr 2004 einen prestigeträchtigen Auftrag des Formel-1-Rennstalls Ferrari gewinnen, wonach Tata die Software für die roten Rennboliden aus Maranello entwickeln wird. Auch die indische Wipro und Infosys sowie Cognizant bieten vergleichbare IT-Services an.

Daneben steht Infosys auch in Konkurrenz zu ausländischen IT-Dienstleistern, allen voran mit der weltweiten Nummer eins der Branche, IBM Global Services. Auch die US-Unternehmensberater Accenture, BearingPoint, Deloitte Consulting und Capgemini konkurrieren nicht zuletzt mit der US-Niederlassung des indischen IT-Spezialisten.

Als weitere Mitbewerber sind darüber hinaus noch EDS, Hewlett-Packard, Kean, CSC, Oracle, aber auch die deutsche SAP AG zu nennen.

Ausblick

Für das laufende Märzquartal stellt Satyam einen Umsatz zwischen 297,3 und 298,7 Mio. Dollar in Aussicht. Detaillierte Zahlen will das indische Unternehmen am 21. April präsentieren. Analysten rechnen mit Einnahmen von 299,2 Mio. Dollar und mit einem Nettogewinn von 37 US-Cent je Anteil.

Im nachfolgenden Juniquartal sollen die Einnahmen dann auf 320,3 Mio. Dollar und der Nettogewinn auf 34 US-Cent je Aktie klettern, wenn es nach den Analystenprognosen geht.

Für das laufende Fiskaljahr 2006, welches im März endet, rechnen Investmentbanker mit einem Jahresumsatz von 1,09 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 1,31 Dollar je Aktie. Im nachfolgenden Fiskaljahr 2007 sollen die Erlöse dann auf 1,42 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 1,62 Dollar je Aktie zulegen.

Bewertung

Zuletzt wurden Satyam-Aktien weiter freundlich bei 42,3 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von 6,8 Mrd. US-Dollar für Indiens viergrößten IT-Serivcespezialisten ergibt. Auf Basis aktuell Gewinnschätzungen für das Fiskaljahr 2007 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 26. Insgesamt wird Satyam mit dem 5,6fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Fiskaljahr gehandelt.

Nachdem deutlichen Kursanstieg in den vergangenen Monaten dämpfen Analysten die Erwartungen auf weiter steigende Kurse. Zwar heben die Analysten des Hauses Bernstein ihr Kursziel für die Papiere auf 45,5 Dollar an, gleichzeitig stufen die Wertpapierexperten den Wert von „outperform“ auf „market perform“ herab.

S&P-Analyst Dylan Cathers sieht die Titel von Satyam Computer ebenfalls nur noch als Halteposition. Cathers erwartet eine Stagnation bei der operativen Gewinnmarge im Fiskaljahr 2007. Gleichzeitig sieht der Investmentexperte für das Unternehmen zunehmende Probleme, geeignete IT-Fachkräfte in der ausgelasteten IT-Outsourcing-Industrie zu finden. Insgesamt sieht der Analyst ein Kursziel von 38 US-Dollar für den Wert.

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