Satyam festigt seinen Platz in der IT-Industrie

Insgesamt konnte Satyam im jüngsten Quartal 34 neue Firmenkunden hinzugewinnen. Gleichzeitig stieg die Zahl der Kunden, dessen IT-Kontrakte sich auf mehr als zehn Mio. Dollar summierten, von 27 auf 33.

Markt und Wettbewerb

Indiens 17,2 Mrd. US-Dollar schwere Software- und Serviceindustrie wird derzeit von den drei großen Anbietern Tata, Infosys und Wipro dominiert. Satyam gilt dabei als die Nummer vier der Branche. Im Jahr 2009 soll der Markt ein Volumen von 50 Mrd. Dollar erreichen.

Satyam konkurriert in Indien in erster Linie mit dem größten indischen IT-Servicedienstleister Tata Consultancy Services. Das Unternehmen konnte im Jahr 2004 einen prestigeträchtigen Auftrag des Formel-1-Rennstalls Ferrari gewinnen, wonach Tata die Software für die roten Rennboliden aus Maranello entwickeln wird. Auch die indische Wipro und Infosys sowie Cognizant bieten vergleichbare IT-Services an.

Daneben steht Infosys auch in Konkurrenz zu ausländischen IT-Dienstleistern, allen voran mit der weltweiten Nummer eins der Branche, IBM Global Services. Auch die US-Unternehmensberater Accenture, BearingPoint, Deloitte Consulting und die französische Cap Gemini konkurrieren nicht zuletzt mit dem indischen IT-Spezialisten.

Als weitere Mitbewerber sind darüber hinaus noch EDS, Hewlett-Packard, Kean und CSC zu nennen.

Ausblick

Für das laufende zweite Fiskalquartal 2007 rechnet Satyam mit einem Umsatz zwischen 337,0 bis 338,6 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 35 US-Cent je Aktie. Analysten kalkulieren diesbezüglich mit Einnahmen von knapp 340 Mio. Dollar und mit einem Nettogewinn von 35 US-Cent je Aktie.

Auf Jahressicht erwartet der indische IT-Servicespezialist einen Umsatz zwischen 1,37 und 1,39 Mrd. Dollar. Analysten kalkulieren mit Jahreseinnahmen von 1,4 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 1,57 Dollar je Aktie.

Im nachfolgenden Fiskaljahr 2008 sollen die Erlöse dann auf 1,73 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 1,81 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Satyam-Aktien wurden zuletzt an der New Yorker Nasdaq weiter freundlich bei 38,1 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 6,2 Mrd. Dollar für den indischen IT-Servicespezialisten ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Fiskaljahr 2007 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 24, welches im nachfolgenden Fiskaljahr 2008 auf 21 sinken würde. Insgesamt wird Satyam mit dem 4,4fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Fiskaljahr gehandelt.

Goldman Sachs Analyst Julio C. Quinteros bewertet Satyam-Aktien mit einer ersten Einschätzung mit „kaufen“. Quinteros verweist insbesondere auf die derzeitige günstige Bewertung der Papiere in Verbindung mit den vorhandenen Wachstumsaussichten im Firmenkunden-Sektor. Eine Verbesserung der Gewinnmargen und des Gewinnwachstums könnte den Kursen indischer IT-Spezialisten neuen Schwung verleihen, meint der Goldman-Analyst.

Im Hause Prudential Financial ist man etwas zurückhaltender und stuft die Papiere mit einer ersten Einschätzung mit „gleichgewichten“ ein. Prudential-Experte Bryan Keane sieht dabei ein Kursziel von 36 Dollar für die Papiere. Der Analyst sieht insbesondere steigende Mitarbeiter-Gehälter als Belastung für die Gewinnmargen.

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