SAP setzt auf HANA - eine Milliarde Nutzer bis 2015 im Visier

Dienstag, 4. September 2012 um 14:23

Die SAP AG erzielte insgesamt einen Gewinn nach Steuern von 1,1 Mrd. Euro, letztes Jahr waren es 991 Mio. Euro. Daraus ergab sich ein Ergebnis je Aktie von 0,93 Euro (2011: 0,83 Euro). SAP wies einen operative Cash-Flow aus, der um sechs Prozent auf 2,4 Mrd. Euro stieg.

Markt und Wettbewerb

SAP gilt im weltweiten ERP-Markt mit einem Marktanteil von mehr als 27 Prozent (Quelle: Gartner) als der dominierende Anbieter. Trotz der Übernahme von J.D. Edwards und PeopleSoft nimmt Oracle in diesem Bereich nur den zweiten Platz ein. Weitere Rivalen im ERP-Bereich sind unter anderem der Softwareanbieter NetSuite, der sich auf On-Demand-Lösungen spezialisiert hat.

Auch an anderer Stelle konkurriert SAP mit seinen Lösungen mit Oracle. Dies gilt insbesondere im Bereich CRM-Software, nachdem Oracle den CRM-Spezialisten Siebel Systems übernahm. SAP konnte jüngst Oracle im CRM-Segment von der Spitzenposition verdrängen. Allerdings sieht sich SAP hier selbst durch den US-Spezialisten Salesforce.com bedrängt, der im Jahr 2011 die Spitzenposition übernommen haben will.

Im Bereich Business Intelligence Software steht SAP mit seiner übernommenen Business Objects im direkten Wettbewerb mit IBM (Cognos) sowie mit Oracle (Hyperion) und mit anderen kleineren Wettbewerbern wie MicroStrategy.

Mit seiner neuen Mittelstands- und Mietsoftware "Business By Design" will das Unternehmen stärker im Markt für kleine und mittelständische Kunden Fuß fassen. Dieser Markt wurde zuletzt auf über 45 Mrd. Dollar taxiert.

Ausblick

Da man die Erwartungen an das Betriebsergebnis 2012 im ersten Halbjahr nur zu 95 Prozent erreicht habe, wolle man in der zweiten Jahreshälfte auf die Kostenbremse treten, kündigte SAP-Finanzchef Werner Brandt laut einem Artikel der Wirtschaftswoche an. Laut offizieller Prognose rechnet die SAP mit einem Jahresbetriebsergebnis von 5,05 Mrd. bis 5,25 Mrd. Euro.

Analysten kalkulieren bei SAP im laufenden Jahr 2012 mit einem Nettogewinn von 3,12 Euro je Aktie, der im nachfolgenden Jahr 2013 auf 3,55 Euro je Anteil klettern soll. Im nachfolgenden Jahr 2014 soll der Nettogewinn dann auf 3,96 Euro je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Nach dem deutlichen Kursanstieg in den vergangenen Wochen präsentierten sich SAP-Aktien zuletzt uneinheitlich bei rund 53 Euro in Frankfurt. Damit ergibt sich derzeit ein Börsenwert von rund 65 Mrd. Euro für das Walldorfer Softwarehaus. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2012 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 17.

Die Analysten der Commerzbank & Markets empfehlen SAP-Aktien Ende August weiterhin zum Kauf und sehen ein Kursziel von 60 Euro für den Wert.

Auch bei Nomura Equity Research ist man weiter zuversichtlich. Die Analysten raten Anlegern die Papiere ebenfalls zu "kaufen". Durch die Übernahme von Kenexa durch IBM konkurriert Big Blue nunmehr mit der SAP-Tochter SuccessFactors, ein Unternehmen, welches von SAP übernommen wurde. Insgesamt würde SAP jedoch stärker in traditionelle Märkte vorrücken, in denen auch IBM aktiv ist.

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