SAP-Rivale NetSuite reitet auf der Cloud-Welle

Mit den vorgelegten Zahlen konnte NetSuite die Markterwartungen der Analysten übertreffen, die im Vorfeld mit Einnahmen von 111,4 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von sieben US-Cent je Aktie gerechnet hatten. Insgesamt erwirtschaftete NetSuite im jüngsten Quartal einen positiven operativen Cashflow von 17,3 Mio. Dollar, ein Zuwachs von 29 Prozent gegenüber dem Vorjahr.

Für das somit abgeschlossene Gesamtjahr 2013 meldet NetSuite einen Umsatzsprung auf 414,5 Mio. US-Dollar, ein Zuwachs von 34 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der bereinigte Nettogewinn (Non-GAAP) kletterte auf Jahressicht leicht auf 19,9 Mio. Dollar oder 26 US-Cent je Aktie zu, nach 19,1 Mio. Dollar oder 26 US-Cent je Aktie im Jahr vorher.

Markt und Wettbewerb

Der Markt für mittelständische Firmensoftware, der auf rund 45 Mrd. US-Dollar weltweit geschätzt wird, ist inzwischen heiß umkämpft. Neben vielen kleineren Anbietern sieht sich NetSuite hier vor allem dem Wettbewerb der SAP AG, Sage Group, Microsoft und Salesforce.com gegenüber.

Die deutsche SAP gilt im Bereich ERP-Software nach wie vor als Marktführer. Die Deutschen kontrollieren mehr als 50 Prozent der Marktanteile in diesem Marktsegment. Im Bereich der Mittelstandskunden will SAP künftig mit seiner Lösung „Business by Design“ punkten, die damit im direkten Wettbewerb zu NetSuite-Lösungen stehen würde.

Aber auch große Softwarekonzerne wie Microsoft haben den Mittelstand für sich entdeckt. Microsoft will im Bereich CRM-Software mit seiner Lösung Microsoft Dynamics punkten. Im Bereich CRM-Software steht NetSuite auch im Wettbewerb mit dem CRM-Spezialisten Salesforce.com. Salesforce.com setzt hier insbesondere auf das Geschäftsmodell SaaS sowie Cloud Computing, um Firmenkunden kostengünstige Lösungen an die Hand zu geben. Weitere Wettbewerber sind daneben Epicor Software, Intuit, aber auch Oracle.

Ausblick

Für 2014 erwartet NetSuite einen Umsatz zwischen 535 und 540 Mio. US-Dollar. Dabei erwartet der ERP-Spezialist einen Nettogewinn von 24 bis 26 US-Cent je Aktie. Analysten kalkulieren diesbezüglich mit Einnahmen von 539,9 Mio. US-Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 26 US-Cent je Aktie.

Im nachfolgenden Jahr 2015 wird mit einem weiteren Umsatzsprung auf 692,4 Mio. US-Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 48 US-Cent je Aktie gerechnet.

Bewertung

NetSuite-Aktien präsentierten sich zuletzt nachgebend bei 93,42 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 7,0 Mrd. US-Dollar für den amerikanischen Cloud-Spezialisten ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2014 ergibt sich ein theoretisches Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 358.

Trotz der vermeintlich hohen Bewertung schraubten Analysten zuletzt ihr Kursziel für den SAP-Konkurrenten weiter nach oben. Die Analysten bei JMP Securities erhöhen das Kursziel für NetSuite-Aktien von 106 auf 121 US-Dollar.

Die Analysten bei der Deutschen Bank erhöhen ihr Kursziel für NetSuite-Aktien von 125 auf 130 US-Dollar, wobei die Deutsch Banker den Wert weiter zum Kauf empfehlen.

Auch bei der Credit Suisse ist man weiter zuversichtlich. Die Analysten heben ihr Kursziel für das Papier von 125 auf 135 US-Dollar an.