SAP fährt der Konkurrenz in der Cloud davon - dank Zukäufe

ERP- und Cloud-Software

Montag, 21. Juli 2014 um 14:02

Der weltweite ERP-Softwaremarkt wuchs in 2013 um 3,8 Prozent auf 25,4 Mrd. US-Dollar (Quelle: Gartner). SAP gilt mit einem Marktanteil von 24 Prozent als führend im ERP-Softwaremarkt. Daneben gilt SAP im weltweiten CRM-Markt mit einem Marktanteil von rund 13 Prozent (Quelle: Gartner) als zweigrößter Anbieter hinter Salesforce.com.

Im ERP-Bereich konkurriert SAP in erster Linie mit Oracle, Sage Software, Infor und Microsoft. Darüber hinaus steht SAP hier in direkter Konkurrenz zu Cloud-Spezialisten wie Workday, Workforce Software, Cornerstone OnDemand und NetSuite.

Im Bereich Business Intelligence Software steht SAP mit seiner übernommenen Business Objects im direkten Wettbewerb mit IBM (Cognos) sowie mit Oracle (Hyperion) und mit anderen kleineren Wettbewerbern wie MicroStrategy. Im HCM-Bereich konkurriert SAP zunehmend mit Workday.

Zahlen

Der Umsatz steigerte sich im zweiten Quartal 2014 leicht von 4,06 Mrd. Euro auf 4,15 Mrd. Euro. Aufgrund von Rückstellungen in Höhe von 289 Mio. Euro im Zuge eines seit sieben Jahren andauernden Patent-Streits mit dem US-Software-Unternehmen Versata fiel das Betriebsergebnis von 988 Mio. Euro aus dem Vorjahr auf nunmehr 698 Mio. Euro.

Nach Abzug der Steuern betrug das Ergebnis mit einem Wert von 556 Mio. Euro nach 724 Mio. Euro aus dem Vorjahr, somit rund ein Viertel weniger als von Marktbeobachtern antizipiert. Das (unverwässerte) Ergebnis je Aktie sank von 0,61 Euro auf 0,47 Euro.

Die Cloud-Umsatzerlöse kletterten um 39 Prozent auf 242 Mio. Euro. Den umsatzstärksten Bereich machten „Software und softwarebezogene Servicelösungen“ mit einem um fünf Prozent gestiegenen Umsatz auf 3,5 Mrd. Euro aus.

Ausblick

Wegen des positiven Cloud-Geschäfts will SAP in 2014 nun 1,0 bis 1,05 Mrd. Euro Umsatz mit der Datenwolke realisieren. Für das laufende Jahr 2014 erwarten Analysten bei SAP einen Nettogewinn von 3,37 Euro je Aktie, der in 2015 auf 3,70 Euro je Anteil anziehen soll. Im nachfolgenden Jahr 2016 soll der Nettogewinn auf 4,06 Euro je Anteil klettern.

Bewertung

SAP-Aktien präsentierten sich nach den jüngsten Zahlen deutlich fester. Zuletzt wurden SAP-Aktien an der Frankfurter Börse bei knapp unter der Marke von 60 Euro gehandelt. Damit ergibt sich derzeit ein Börsenwert von rund 74 Mrd. Euro für Deutschlands führendes Softwarehaus. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das anstehende Jahr 2015 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 16.

Im Analystenlager ist man weiter zuversichtlich und glaubt an einen weiter steigenden SAP-Aktienkurs. Bei der DZ Bank erhöht man das SAP-Kursziel von 63 auf 72 Euro, wobei die Analysten den Wert weiter zum Kauf empfehlen.

Bei der Nord LB erhöht man das Kursziel für SAP-Aktien von 62 auf 63 Euro. Auch bei der Commerzbank bleibt man bei seiner Kaufempfehlung, wobei die Analysten ein Kursziel von 72 Euro für SAP-Aktien sehen.

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