ReneSola erwartet schwieriges Marktumfeld - Produktion soll dennoch kräftig ausgebaut werden

Das operative Ergebnis stieg von minus 90,6 Mio. auf plus 245,9 Mio. Dollar. So konnte auch eine operative Marge von 20,4 Prozent verzeichnet werden. Die des Vorjahres hatte bei minus 17,7 Prozent gelegen. ReneSola erzielte insgesamt ein Nettoergebnis von plus 169,0 Mio. Dollar und übertraf damit das Nettoergebnis des Vorjahres von minus 71,9 Mio. Dollar. Schließlich kletterte das (verwässerte) Ergebnis je Aktie von minus 0,49 auf nunmehr plus 0,97 Dollar.

Zudem konnte ReneSola im Geschäftsjahr mit 887,6 Megawatt an Wafern 79,2 Prozent mehr Solarwafer absetzen, als in 2009. Der Absatz von Modulen wurde um 843,1 Prozent auf 295,2 Megawatt gesteigert.

Markt und Wettbewerb

ReneSola konkurriert im weltweiten Solarmarkt mit anderen und Herstellern von Silizium-Wafern. Dazu gehören insbesondere die chinesische LDK Solar, sowie die amerikanische MEMC Electronic Materials, welche die Halbleiterindustrie ebenfalls mit Silizium-Wafer beliefert.

Die skandinavische Renewable Energy Corp (REC) gilt als einer der schnellst wachsenden Solarzulieferer. Das in Norwegen ansässige Unternehmen ist ein integrierter Spezialist und stellt unter anderem Grundprodukte her, die für den Einsatz in der Solarindustrie notwendig sind. Weitere Konkurrenten sind die chinesische GCL-Poly, Jiangsu Shunda PV-Tech Co, Jinggong P-D Shaoxing Solar Energy Technology, sowie die südkoreanische OCI Co Ltd und die japanische Tokuyama Corp und die Deutsche Solar AG und Kyocera Solar sowie M. SETEK Co.

Insgesamt soll der weltweite Solar-Energiemarkt von 11,0 Mrd. Dollar im Jahre 2005, auf bis zu 51 Mrd. Dollar im Jahr 2015 wachsen, so die Schätzungen der Marktforscher aus dem Hause Clean Edge. China gilt neben Europa und den USA als einer der weltweit größten Märkte für Solar-Energie.

Ausblick

Für das erste Quartal 2011 rechne die ReneSola bei Wafern und Modulen mit einem Absatz von 320 bis 330 Megawatt. Es seien Umsätze von 310 Mio. bis 330 Mio. Dollar zu erwarten. Die Brutto-Marge soll bei 30 bis 32 Prozent liegen. Analysten kalkulieren für das laufende Märzquartal mit Einnahmen von 341,7 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 59 US-Cent je Aktie.

Für das gesamte Geschäftsjahr 2011 sei ein Gesamtabsatz von 1,6 bis 1,7 Gigawatt und damit eine Verbesserung um 35 bis 44 Prozent möglich. Analysten rechnen auf Jahressicht bei ReneSola mit einem Jahresumsatz von 1,19 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 1,95 Dollar je Aktie.

Im nachfolgenden Jahr 2011 sollen die Erlöse dann auf 1,40 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 2,18 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

ReneSola-Aktien präsentierten sich an der New Yorker Börse zuletzt deutlich schwächer bei 9,20 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 800 Mio. US-Dollar für Chinas zweitgrößten Solar-Waferhersteller ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2011 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von vier.

Die Analysten aus dem Hause Bank of America bekräftigten nach den jüngsten Zahlen nochmals ihre Kaufempfehlung für ReneSola-Aktien, wobei die Analysten ein Kursziel von 11,80 US-Dollar für das Papier sehen.

Deutlich weniger zuversichtlich ist man im Hause Goldman Sachs. Die Analysten stuften ReneSola-Aktien bereits Ende Februar von "kaufen" auf "neutral" zurück, wobei die Analysten auch gleich ihr Kursziel für den Wert von 11 auf 12 US-Dollar nach unten revidierten.

Separat nahmen die Analysten bei Collins Stewart ihr Coverage auf und bewerteten ReneSola-Papiere im Rahmen einer Ersteinschätzung mit "halten". Dabei sehen die Analysten ein Kursziel von 15 Dollar für das Papier

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