Red Hat - Wachstum ungebrochen

Red Hat sieht sich als Herausforderer des Softwaregiganten Microsoft, welcher nach Meinung vieler Branchenexperten vor allem im Markt für Desktop-Systeme mit einem Marktanteil von mehr als 90 Prozent eine monopolartige Stellung einnimmt. Insgesamt soll der Linux-Markt in den nächsten Jahren weiter zulegen und auf ein Marktvolumen von 35 Mrd. Dollar in 2008 wachsen.

Gleichzeitig konkurriert das Unternehmen mit verschiedenen anderen Linux-Distributoren. Während der von Novell übernommene Linux-Distributor SuSe vor allem in Europa als marktführend in Sachen Linux-Distributionen gilt, ist der Softwareanbieter TurboLinux im Wesentlichen in Asien- und in der Pazifikregion aktiv. Der Linux-Anbieter Conectiva beschränkt sich hauptsächlich auf dem Wirtschaftsraum Lateinamerika.

Insgesamt gilt Red Hat weltweit mit einem Marktanteil von mehr als 60 Prozent als die am meist verbreiteste Linux-Distribution.

Ausblick

Insgesamt sollen die Investitionsausgaben im laufenden Jahr auf 37 Mio. Dollar klettern, nach 17 Mio. Dollar im Vorjahr. Pro Quartal will Red Hat rund 100 Neueinstellungen vornehmen. Dabei will das Unternehmen seinen Jahresumsatz in diesem Jahr auf 370 bis 375 Mio. Dollar steigern.

Analysten rechneten für das laufende Fiskaljahr 2007 bislang mit einem Jahresumsatz von 368,7 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 41 US-Cent je Aktie. Im nachfolgenden Fiskaljahr 2008 soll der operative Gewinn dann auf 63 US-Cent je Aktie steigen, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Für das laufende Maiquartal rechnen Analysten mit einem Umsatz von knapp 83 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von neun US-Cent je Aktie.

Bewertung

Unmittelbar nach den jüngsten Zahlen wurden Red Hat-Anteile weiter nachgebend bei 28,19 Dollar gehandelt, womit sich damit eine Marktkapitalisierung von rund fünf Mrd. US-Dollar für den weltweit führenden Linux-Distributor ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Geschäftsjahr 2007 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 68, welches im nachfolgenden Jahr 2008 auf 44 sinken würde. Gleichzeitig wird Red Hat mit dem 13fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Fiskaljahr gehandelt.

Die Analysten aus dem Hause Banc of America Securities bekräftigen nach den jüngsten Zahlen ihre „neutrale“ Haltung gegenüber den Aktien des Linux-Distributors. Gleichzeitig heben die Analysten ihr Kursziel für den Wert von 26 auf 28 US-Dollar an.

Auch im Hause Wachovia Securities sieht man Red Hat auf dem aktuellen Kursniveau als fair bewertet an. Wachovia-Analyst Christopher Russ: „Wir denken, dass Red Hat eine der wenigen Wachstumsstorys im Infrastruktur-Softwarebereich ist“. Dennoch empfiehlt der Analyst auf niedrigere Kurse zu warten, um bei Red Hat einzusteigen. Die Einschätzung des Wachovia-Experten lautet weiterhin „Market Perform“.

Im Hause R.W. Baird räumt man zwar die Möglichkeit kurzfristiger Kursrückgänge ein, langfristig ist man aber eher optimistisch gestimmt, so dass die Analysten weiterhin ihr „Outperform“ Rating für Red Hat bestätigen. Insgesamt glauben die Baird-Experten an ein Gewinnwachstum von 25 Prozent je Aktie in den nächsten drei bis fünf Jahren.

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