Qualcomm holt sich mit Atheros Wi-Fi-Technik ins Haus - Breitseite gegen Broadcom & Co

Qualcomms CDMA-Technik gilt nicht nur gegenüber dem europäischen Mobilfunknetz GSM als überlegen, sondern auch im Softwarebereich kann das Unternehmen zahlreiche Erfolge vorweisen. Die Zahl der 3G CDMA-basierten Netzwerke überstieg in den vergangenen Jahren die Marke von 500 Netzwerken weltweit. Gleichzeitig löste Qualcomm den amerikanischen Marktführer Texas Instruments als weltweit größten Mobilfunkchip-Hersteller ab (Quelle: iSuppli).

Die von Intel und Clearwire vorangetriebene WiMAX-Technik steht ebenfalls im zunehmenden Wettbewerb gegenüber vergleichbaren Techniken aus dem Hause Qualcomm. Dies gilt insbesondere für den Standard Mobile WiMAX.

Auch der finnische Nokia-Konzern, weltweit größter Mobilfunkhersteller, vertreibt neben Handys auch Netzwerktechnologien und engagiert sich nunmehr gemeinsam mit Texas Instruments (TI) und STMicroelectronics im CDMA-Markt. TI will mit seinem Vorstoß langfristig einen Marktanteil von über 30 Prozent erreichen.

Derzeit dominiert Qualcomm allerdings den Markt für CDMA-Chips mit einem Marktanteil von mehr als 70 Prozent. Als weitere Konkurrenten gelten Broadcom, Infineon, Marvell Technology, Freescale Semiconductor, Mediatek, ST-Ericsson, Motorola und Matsushita.

Für das laufende erste Fiskalquartal 2011 stellt Qualcomm einen Umsatz zwischen 3,05 und 3,35 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 70 bis 74 US-Cent je Aktie in Aussicht, womit sich Qualcomm weiterhin über den Prognosen der Analysten bewegt. Analysten rechnen an dieser Stelle mit Einnahmen von 3,2 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 72 US-Cent je Aktie.

Für das laufende Fiskaljahr 2011, welches im September endet, erwartet Qualcomm einen Jahresumsatz von 12,4 bis 13,0 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 2,63 bis 2,77 Dollar je Aktie. Analysten kalkulieren an dieser Stelle mit Einnahmen von 12,77 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 2,78 Dollar je Aktie.

Im nachfolgenden Fiskaljahr 2012 sollen die Erlöse dann auf 14 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 3,03 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Qualcomm-Papiere kletterten unmittelbar nach der Ankündigung Atheros Communications übernehmen zu wollen auf ein neues Jahreshoch bei 52 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 84 Mrd. US-Dollar für den Mobilfunk-Chiphersteller ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Fiskaljahr 2011 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 19.

Die US-Broker aus dem Hause Goldman Sachs erhöhten bereits im Oktober 2010 ihr Kursziel für Qualcomm-Papiere von 46 auf 52 Dollar, wobei die Analysten den Wert weiterhin auf ihrer "Conviction Buy List" beließen. Die Analysten verweisen dabei auf das Marktpotential von Tablet PCs, wobei Qualcomm aus diesem Geschäft in 2011 Lizenzeinnahmen von 35 Mio. Dollar erwarten kann.

Die Analysten aus dem Hause Credit Suisse erwarten ebenfalls weiter steigende Marktanteile und bewerten Qualcomm weiterhin mit "outperform". Der Bereich WCDMA-Chipsatzlösungen dürfte langfristig einen Anteil von 45 Prozent zum Umsatz beisteuern, wobei Qualcomm vor allem von der Verbreitung von Android-Geräten profitieren dürfte. Die Credit Suisse Analysten sehen für das Fiskaljahr 2011 einen Nettogewinn von 2,84 im nachfolgenden Fiskaljahr 2012 ein Plus von 3,21 Dollar je Aktie für Qualcomm. Insgesamt sehen die Analysten ein Kursziel von 60 Dollar für den Wert.

Roth Capital Analyst Arnab Chanda äußerte sich ebenfalls zuletzt nochmals optimistisch über Qualcomm. Der Analysten hob sein Rating von "neutral" auf "kaufen" an und erhöht gleichzeitig auch sein Kursziel für den Wert von 50 auf 60 US-Dollar. Die Handy-Preise würden sich dank der Verbreitung von Smartphones langsam stabilisieren, wobei sich das Wachstum bei Qualcomm dank des Booms bei Smartphones und Tablet PCs wieder beschleunigen dürfte.