Perfect World meldet sich zurück - Gewinnschätzungen in den Schatten gestellt

Mit den vorgelegten Zahlen hatte Perfect World die Gewinnerwartungen der Analysten um 43 Cent je Aktie übertreffen können. Die Bruttogewinnmarge schrumpfte im jüngsten Quartal von 82,6 auf 82,3 Prozent.

Die durchschnittlichen Spielerzahlen kletterten in China auf 873.000, nach 999.000 im vierten Quartal 2010. Die Lizenzumsätze aus der Lizenzierung von Spielen ins Ausland betrugen im jüngsten Quartal 10,4 Mio. Dollar.

Die Marktforscher aus dem Hause Niko Partners gehen davon aus, dass Chinas Online-Spieleindustrie schon im Jahr 2013 Umsätze von 8,9 Mrd. Dollar generieren wird, nachdem die Branche zuletzt rund vier Mrd. Dollar jährlich umsetzte. Perfect World kam im chinesischen Online-Spielemarkt zuletzt auf einen Marktanteil von rund sieben Prozent.

Marktführer in China war zuletzt die chinesische Tencent, die den Großteil der Spieleumsätze auf sich vereinigen konnte. Tencent kam zuletzt auf einen Marktanteil von knapp 30 Prozent in China, während sich der einstige Marktführer Shanda Games mit Platz drei zufrieden geben musste, so die Marktforscher aus dem Hause iResearch.

Als die Nummer zwei im Markt gilt inzwischen das Internet-Portal Netease.com, dass sich mit der Lizenz für "World of Warcraft" einen weiteren Top-Titel sichern konnte. Ein weiterer Wettbewerber ist der Anbieter Giant Interactive. Giant hat mit "ZT Online" eines der erfolgreichsten Online-Rollenspiel in China am Start.

Weitere Konkurrenten sind unter anderem Changyou.com, The9, 9You, NetDragon, sowie der chinesische Softwareentwickler Kingsoft und LineKong.

Für das laufende erste Quartal 2012 stellt Perfect World einen Umsatz von 714 bis 753 Mio. Yuan in Aussicht, was einem leichten Rückgang gegenüber dem Vorquartal entspricht. Analysten erwarten für das laufende Jahr 2012 einen Umsatz von über 500 Mio. Dollar sowie einen Nettogewinn von mehr als 3,04 Dollar je Aktie.

Unmittelbar nach den jüngsten Zahlen präsentierten sich Perfect World-Papiere im nachbörslichen Handel deutlich fester und legten um 27 Prozent auf knapp 16 US-Dollar zu, womit sich damit ein Börsenwert von rund 580 Mio. US-Dollar für den chinesischen Online-Spielentwickler ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2012 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von fünf.

Im Herbst 2011 hatten die Analysten aus dem Hause Susquehanna ihr Kursziel für Perfect World-Anteile von 35 auf 22 US-Dollar nach unten korrigiert. Hintergrund waren enttäuschende Spielerzahlen im Bezug auf das neue Spiel "Heaven Sword & Dragon Saber". Allerdings bleiben die Analysten bei ihrer positiven Einschätzung zum Spiel.

Im Hause Piper Jaffray bleibt man bei seiner Bewertung "übergewichten", dabei sehen die Analysten weiterhin ein Kursziel von 32 US-Dollar für den Wert. Die Analysten verweisen auf ein relativ stabiles Kerngeschäft, sowie einer wachsenden Game-Pipeline.