Nortel Networks unter Druck

Donnerstag, 29. Juni 2006 um 00:00

Als ein weiterer Mitbewerber mit großen Chancen im Telekommunikationsmarkt gilt die französische Alcatel. Die Franzosen konnten vor allem in der DSL-Übertragungstechnik, sowie mit drahtlosen Kommunikationsnetzen Erfolge verbuchen, litten aber ebenso unter der Nachfrageschwäche in der Telekomindustrie wie andere Mitbewerber. Alcatel ist vor allem in Europa aktiv, wo die Gesellschaft 50 Prozent seiner gesamten Einnahmen erwirtschaftet. Durch die angestrebte Fusion mit Lucent will Alcatel seine Marktstellung in den USA verbesern.

Im Markt für Router, Internet- und Switching-Technologien konkurriert Nortel vor allem mit dem US-Marktführer Cisco Systems. Auch im Markt für Internet-Telefonie sieht sich Nortel Cisco, sowie der Konkurrenz von Sonus Networks und Avaya ausgesetzt.

Ausblick

Im Hinblick auf das laufende Jahr 2006 bleibt Nortel bei seinen Prognosen, wonach der Umsatz im einstelligen Prozentbereich wachsen soll. Die Bruttomargen sollen sich dabei bei rund 40 Prozent vom Umsatz bewegen. Für das laufende Juniquartal rechnen Analysten mit Einnahmen von 2,81 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von einem US-Cent je Aktie. Im nachfolgenden Septemberquartal sollen die Erlöse dann leicht auf 2,83 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf zwei US-Cent je Aktie anziehen.

Für das laufende Gesamtjahr 2006 halten Analysten einen Jahresumsatz von 11,33 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von vier US-Cent je Aktie für erreichbar. Im nachfolgenden Jahr 2007 sollen die Erlöse dann auf 12,0 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 15 US-Cent je Aktie klettern.

Bewertung

Nortel-Aktien wurden zuletzt leicht erholt bei 2,16 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von 9,36 Mrd. Dollar für den kanadischen Kommunikationsausrüster ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das nachfolgende Jahr 2007 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 14. Gleichzeitig wird Nortel mit dem 1,2fachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr gehandelt.

Nortel befindet sich inmitten einer Turnaround-Phase. Trotz der jüngsten Verluste glauben die RBC Capital Markets-Experten, dass Nortel im laufenden Jahr sein Ziel erreichen wird und im hohen einstelligen Prozentbereich wachsen kann. Die Kanadier dürften vor allem im Bereich kleinere und mittlere Unternehmen profitieren, so die Analysten. Dieser Geschäftsbereich trug zuletzt zehn Prozent zum Gesamtumsatz bei. Zusätzliche Produkte und Channel-Partner sollen das Wachstum in diesem Bereich stützen, glaubt RBC-Experte Mark Sue. Eine Investition in Nortel komme allerdings nur für den langfristig orientierten Anleger in Frage, meint der Analyst, der für Nortel-Papiere ein Kursziel von 3,5 Dollar sieht.

Auch im Hause Prudential Financial bleibt man auch nach den jüngsten Zahlen bei seiner Empfehlung „übergewichten“, wobei Prudential-Analyst Inder Singh ein Kursziel von 4,0 Dollar für den Wert sieht.

Bei der Deutschen Bank heißt die Empfehlung „halten“, wobei die Analysten ihr Kursziel für das Papier von 3,0 auf 2,25 US-Dollar zurücknehmen. Etwas optimistischer ist man im Hause Robert W Baird. Die Analysten nehmen zwar ihre Gewinnschätzungen und ihr Kursziel für Nortel-Aktien von 4,0 auf 3,0 Dollar zurück, bleiben aber bei ihrer Einschätzung „outperform“. So dürften sich die Gewinnmargen im zweiten Halbjahr 2006 wieder verbessern, wobei die Baird-Experten Nortel vor allem im nächsten Jahr deutliche finanzielle Verbesserungen zutrauen.

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Meldung gespeichert unter: IT-News

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