NetSuite startet Großangriff auf SAP

Zahlen

Für das vergangene Märzquartal meldet NetSuite einen Umsatzsprung auf 91,6 Mio. US-Dollar, ein Zuwachs von 32 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Dabei verbuchte der SAP-Rivale und Anbieter von Cloud-basierter ERP-Software einen Nettogewinn (Non-GAAP) von 2,8 Mio. US-Dollar oder vier US-Cent je Aktie, nach einem Profit von 4,1 Mio. US-Dollar oder sechs US-Cent je Aktie im Jahr vorher. Der Cashflow aus der operativen Geschäftstätigkeit summierte sich dabei auf 14,7 Mio. US-Dollar.

Mit den vorgelegten Zahlen konnte NetSuite die Markterwartungen der Analysten übertreffen. An der Wall Street hatte man im Vorfeld nur mit Einnahmen von 90,9 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von drei US-Cent je Aktie gerechnet.

Markt und Wettbewerb

Der Markt für mittelständische Firmensoftware, der auf rund 45 Mrd. US-Dollar weltweit geschätzt wird, ist inzwischen heiß umkämpft. Neben vielen kleineren Anbietern sieht sich NetSuite hier vor allem dem Wettbewerb der SAP AG, Sage Group, Microsoft und Salesforce.com gegenüber.

Die deutsche SAP gilt im Bereich ERP-Software nach wie vor als Marktführer. Die Deutschen kontrollieren mehr als 50 Prozent der Marktanteile in diesem Marktsegment. Im Bereich der Mittelstandskunden will SAP künftig mit seiner Lösung „Business by Design“ punkten, die damit im direkten Wettbewerb zu NetSuite-Lösungen stehen würde.

Aber auch große Softwarekonzerne wie Microsoft haben den Mittelstand für sich entdeckt. Microsoft will im Bereich CRM-Software mit seiner Lösung Microsoft Dynamics punkten. Im Bereich CRM-Software steht NetSuite auch im Wettbewerb mit dem CRM-Spezialisten Salesforce.com. Salesforce.com setzt hier insbesondere auf das Geschäftsmodell SaaS sowie Cloud Computing, um Firmenkunden kostengünstige Lösungen an die Hand zu geben. Weitere Wettbewerber sind daneben Epicor Software, Intuit, aber auch Oracle.

Ausblick

Für das laufende zweite Quartal 2013 stellt NetSuite einen Umsatz zwischen 100 und 101 Mio. US-Dollar sowie einen Nettogewinn von bis zwei US-Cent je Aktie in Aussicht. Im Hinblick auf das Jahr 2013 erhöht NetSuite seine Prognosen, wonach nunmehr ein Umsatz von 404 bis 408 Mio. Dollar und ein Nettogewinn von 26 bis 27 US-Cent je Aktie zu erwarten sei.

Für das laufende Juniquartal erwartet NetSuite einen Quartalsumsatz von 353,9 Mio. US-Dollar sowie einen Nettogewinn von 31 US-Cent je Aktie. Für das laufende Gesamtjahr 2013 wird ein Umsatz von 1,5 Mrd. Dollar sowie ein Nettogewinn von 1,45 Dollar je Aktie erwartet. Im nachfolgenden Jahr 2014 sollen die Erlöse dann auf 2,11 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 2,10 Dollar je Aktie erwartet.

Bewertung

NetSuite-Aktien notierten zuletzt bei 94,40 US-Dollar und damit nahezu auf Jahreshoch. Aktuell ergibt sich damit ein Börsenwert von rund 7,0 Mrd. US-Dollar für den SAP-Konkurrenten. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2013 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 65.

Die Analysten bei Northland Securities heben das Kursziel von NetSuite von 53 auf 110 US-Dollar. Bei der Londoner Barclays Capital erhöht man das Kursziel von 86 auf 88 US-Dollar. Dabei bewerten die Analysten das Papier mit „übergewichten“. Beim Analystenhaus Wunderlich erhöht man das Kursziel von 60 auf 70 US-Dollar, wobei die Analysten das Papier mit „halten“ einstufen.

Die Analysten bei FBR Capital Markets erhöhen ihr Kursziel für NetSuite-Aktien von 60 auf 70 US-Dollar.