NetEase will Aktionäre stärker am Erfolg beteiligen

Für das vergangene erste Quartal 2013 meldet NetEase einen Umsatzanstieg um 12,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 2,3 Mrd. Renminbi (RMB) 363,6 Mio. US-Dollar. Der Online-Spielebereich steuerte 2,0 Mrd. RMB bzw. 326,4 Mio. US-Dollar zum Umsatz bei. Das Werbegeschäft summierte sich auf 165,5 Mio. US-Dollar oder 26,6 Mio. US-Dollar. Das Geschäft mit Internet-Mehrwertdiensten betrug 65,4 Mio. RMB bzw. 10,5 Mio. Dollar.

Der Nettogewinn nach Steuern summierte sich für das erste Quartal auf 1,1 Mrd. Renminbi (RMB) bzw. 171,2 Mio. US-Dollar. Umgerechnet konnte NetEase einen Nettogewinn von 1,32 Dollar je Aktie erzielen und damit die Markterwartungen der Analysten deutlich übertreffen. An der Wall Street hatte man im Vorfeld nur mit einem Nettogewinn von 1,20 Dollar je Aktie gerechnet.

Markt und Wettbewerb

NetEase steht mit seinem Webangebot in direkter Konkurrenz zu zwei weiteren populären Internet-Portalen in China. Zum einen sieht sich Netease.com den Internet-Portalen Sina und Sohu.com gegenüber, daneben konkurriert Netease.com auch mit dem Internet-Portal Tom Online und Tencent. Mit einem Marktanteil von etwa 70 Prozent (Quelle: iResearch Consulting) und 550 Millionen registrierten Nutzern dominiert NetEase allerdings den chinesischen Email-Markt. Daneben konkurriert Netease auch mit anderen chinesischen Internet-Portalen wie Xunlei und der Changyou-Einheit 17173.com.

Durch die Expansion bei Online-Spielen ist NetEase inzwischen zum zweitgrößten Online-Spielebetreiber in China mit einem Marktanteil von über 15 Prozent aufgestiegen (Quelle: iResearch). Netease steht mit seinem Spieleangebot in direkter Konkurrenz zu Tencent, Shanda Games, Changyou.com, Giant Interactive, The9 und KingSoft sowie Perfect World. Weitere Wettbewerber sind 9you und NetDragon.

Die Zahl der chinesischen Online-Gamer soll bis 2014 auf 141 Millionen klettern, wobei die Branche dann 9,2 Mrd. US-Dollar umsetzen soll, schätzen die Analysten bei Niko Partners.

Ausblick

Für das laufende Juniquartal erwarten Analysten bei NetEase einen Quartalsumsatz von 368,5 Mio. US-Dollar sowie einen Nettogewinn von 1,26 Dollar je Aktie. Für das laufende Jahr 2013 erwarten Analysten einen Jahresumsatz von 1,56 Mrd. US-Dollar sowie einen Nettogewinn von 5,25 US-Dollar je Aktie.

Im nachfolgenden Jahr 2015 wird mit einem weiteren Umsatzanstieg auf 1,76 Mrd. US-Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 5,80 Dollar je Aktie gerechnet.

Bewertung

NetEase-Papiere zeigten sich zuletzt deutlich fester bei 58,91 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 7,65 Mrd. US-Dollar für Chinas zweitgrößten Online-Spielentwickler ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2013 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von elf.

Die Analysten des Hauses Zacks Investment stuften NetEase-Aktien zuletzt von „neutral“ auf „outperform“ nach oben. Dabei sehen die Analysten ein Kursziel von 64,90 US-Dollar für den Wert.

Die Analysten bei HSBC stuften NetEase-Aktien zuletzt von „neutral“ auf „übergewichten“ nach oben. Dabei sehen die HSBC-Experten ein Kursziel von 68 Dollar für den Wert.

Auch die Analysten bei der Citigroup empfohlen NetEase-Aktien zuletzt zum Kauf, nachdem die Citibanker dem Wert zuvor nur „neutral“ gegenüberstanden.

Bei der Bank of America empfiehlt man NetEase-Aktien mit einem Kursziel von 61 US-Dollar zum Kauf, nachdem die US-Banker zuvor nur ein Kursziel von 56 Dollar für den Wert sahen.