NetEase profitiert weiter vom Online-Spieleboom in China

NetEase erzielte im vierten Geschäftsquartal verbesserte Umsatzerlöse von insgesamt 2,27 Mrd. Renminbi (RMB) bzw. 364 Mio. US-Dollar, während dieser Wert im Vorjahresquartal bei 2,1 Mrd. RMB gelegen hatte. Das operative Ergebnis verbesserte sich ebenfalls auf 1,03 Mrd. RMB bzw. 164,99 Mio. Dollar von im Vorjahr noch 924,12 Mio. RMB.

Beim Nettoergebnis erreichte Netease einen Wert von 1,01 Mrd. RMB bzw. 162,61 Mio. Dollar und kann sich damit auch hier verbessern, nachdem im vierten Quartal 2011 ein Ergebnis von 916,22 Mio. RMB erwirtschaftet worden war. Entsprechend legte das Ergebnis pro Aktie auf 0,31 RMB bzw. 0,05 Dollar je Aktie (verwässert) zu (Vorjahresquartal: 0,27 RMB). Der operative Cash-Flow konnte ebenfalls auf einen Wert von 1,01 Mrd. RMB (162,61 Mio. Dollar) gesteigert werden, der zuvor noch bei 916,22 Mio. RMB rangiert hatte. Mit einem Nettogewinn von 1,23 Dollar je ADS-Aktie übertraf NetEase die Erwartungen (1,08 Dollar je Aktie) deutlich.

Den wichtigsten Bereich stellen die Online-Spieleservices mit einem Umsatz von 1,98 Mrd. RMB bzw. 317,4 Mio. US-Dollar. Auch hier verbesserte sich das Unternehmen von ehemals 1,83 Mrd. RMB im vierten Quartal 2011.

Markt und Wettbewerb

Netease steht mit seinem Webangebot in direkter Konkurrenz zu zwei weiteren populären Internet-Portalen in China. Zum einen sieht sich Netease.com den Internet-Portalen Sina und Sohu.com gegenüber, daneben konkurriert Netease.com auch mit dem Internet-Portal Tom Online und Tencent. Mit einem Marktanteil von etwa 70 Prozent (Quelle: iResearch Consulting) und 480 Mio. registrierten Nutzern dominiert NetEase allerdings den chinesischen Email-Markt. Daneben konkurriert Netease auch mit anderen chinesischen Internet-Portalen wie Xunlei und der Changyou-Einheit 17173.com.

Durch die Expansion bei Online-Spielen ist NetEase inzwischen zum zweitgrößten Online-Spielebetreiber in China mit einem Marktanteil von über 15 Prozent aufgestiegen (Quelle: iResearch). Netease steht mit seinem Spieleangebot in direkter Konkurrenz zu Shanda Games, Tencent, Changyou.com, Giant Interactive, The9 und KingSoft sowie Perfect World. Weitere Wettbewerber sind 9you und NetDragon.

Die Zahl der chinesischen Online-Gamer soll bis 2014 auf 141 Millionen klettern, wobei die Branche dann 9,2 Mrd. US-Dollar umsetzen soll, schätzen die Analysten bei Niko Partners.

Ausblick

NetEase kündigt für das zweite Quartal 2013 mit „Dragon Sword“ und „Legend of Tibet“ zwei neue Spiele an. Analysten erwarten bei NetEase für das laufende Märzquartal einen Quartalsumsatz von 346,5 Mio. US-Dollar sowie einen Nettogewinn von 1,19 Dollar je Aktie.

Für das laufende Jahr 2013 wird mit einem Jahresumsatz von 1,54 Mrd. US-Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 4,96 Dollar je Aktie gerechnet. Im nachfolgenden Jahr 2014 sollen die Einnahmen dann auf 1,72 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 5,49 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

NetEase-Aktien präsentierten sich zuletzt deutlich fester bei 53,22 US-Dollar, womit sich damit ein Börsenwert von rund 7,0 Mrd. US-Dollar für Chinas führenden Email-Provider ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2013 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von elf.

Die Analysten der Deutschen Bank stuften NetEase-Papiere zuletzt von „halten“ auf „kaufen“ nach oben. Separat äußerten sich auch die Analysten bei der UBS AG, die NetEase-Aktien von „neutral“ auf „kaufen“ nach oben stuften. Dabei sehen die Analysten ein Kursziel von 55 US-Dollar für den Wert.

Die Investmentexperten Zacks Investment stuften NetEase-Papiere zuletzt von „underperform“ auf „neutral“ nach oben. Die Analysten sehen dabei ein Kursziel von 48,40 Dollar für den Wert.