Marvell Technology expandiert in neue Märkte

Ausgenommen außergewöhnlicher Sonderbelastungen konnte Marvell einen Nettogewinn von 35 US-Cent je Aktie realisieren und damit die Markterwartungen der Analysten übertreffen. Diese hatten im Vorfeld mit einem Plus von 27 US-Cent je Aktie und mit Einnahmen von 770 Mio. Dollar kalkuliert.

Im jüngsten Quartal profitierte Marvell vor allem von den durchgeführten Kostensenkungsmaßnahmen, wobei die operativen Kosten im jüngsten Quartal um 14 Prozent auf 291,4 Mio. Dollar zurückgefahren werden konnten. Die Bruttomargen zogen wieder auf 57,8 Prozent vom Umsatz an, nach 55,3 Prozent im Vorquartal.

Der Cashflow aus der operativen Geschäftstätigkeit kletterte im jüngsten Quartal auf 203,5 Mo. Dollar, ein Zuwachs von zwölf Prozent gegenüber dem Vorquartal. Gegenüber dem Vorjahr ergibt sich allerdings ein Rückgang um 21 Prozent.

Markt und Wettbewerb

Zu einem der Hauptkonkurrenten zählt unter anderem der US-Kommunikationsausrüster Agere Systems, der inzwischen mit LSI fusioniert ist. Im Rahmen einer Partnerschaft mit Infineon und Motorola entwickelte Agere DSP-Chips (Digital Signal Processor). Hierfür wurde das Joint Venture StarCore ins Leben gerufen.

Als zweiter großer Wettbewerber ist der in Genf ansässige Halbleiterkonzern STMicroelectronics zu nennen. Europas führender Halbleiterhersteller entwickelt ebenfalls Kommunikationschips und beliefert neben Nokia, auch andere Industriekunden wie Bosch.

Der US-Halbleiterriese Texas Instruments ist einer der weltweit größten Hersteller von Mobilfunkchips. Im WLAN-Markt begibt sich Marvell in direkte Konkurrenz zu den Branchengrößen Intel, Intersil, Texas Instruments und Broadcom. Durch die Übernahme von QLogics Controller-Chipgeschäft steht Marvell nunmehr auch im direkten Wettbewerb mit weiteren Halbleiterspezialisten: Realtek Semiconductor, Vitesse Semiconductor, Tundra Semiconductor, PLX Technology, Freescale Semiconductor, PMC-Sierra, Qualcomm, Samsung Semiconductor, Atheros Communications, Conexant Systems, Analog Devices, International Rectifier, Intersil, Linear Technology, Maxim Integrated Products Incorporated und National Semiconductor.

Ausblick

Für das laufende und abschließende vierte Fiskalquartal 2010 rechnet Marvell mit Einnahmen zwischen 820 und 850 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 33 bis 39 US-Cent je Aktie. Analysten rechnen an dieser Stelle mit Einnahmen von 836,5 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 36 US-Cent je Aktie.

Für das laufende Fiskaljahr 2010, welches im Januar endet, erwarten Analysten bei Marvell einen Jahresumsatz von 2,8 Mrd. Dollar sowie einen Nettogewinn von 95 US-Cent je Aktie. Im nachfolgenden Fiskaljahr 2011 sollen die Erlöse dann auf 3,37 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 1,32 Dollar je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Zuletzt wurden Marvell-Anteile weiter fester bei rund 18,3 US-Dollar und damit nahezu auf Jahreshoch gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund 11,4 Mrd. US-Dollar für den Hersteller von Kommunikationschips ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Fiskaljahr 2010 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 19. Gleichzeitig wird Marvell mit dem vierfachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Fiskaljahr bewertet.

Die Analysten bei Barclays Capital bleiben auch nach den jüngsten Zahlen weiter zurückhaltend und stufen Marvell-Aktien weiterhin nur mit „gleichgewichten“ ein und heben das Kursziel für das Papier von 14 auf 18 US-Dollar an.

Bei Credit Suisse ist man etwas optimistischer. Die Analysten trauen dem Wert einen weiteren Kursanstieg zu und bewerten das Papier weiterhin mit „outperform“. Dabei erhöhen die Analysten ihr Kursziel für Marvell-Aktien von 18 auf 22 Dollar. Vorsichtig optimistisch ist man auch bei Caris & Company. Die Caris-Experten bewerten Marvell-Titel weiterhin mit „überdurchschnittlich“ und heben das Kursziel für das Papier von 19 auf 21 Dollar an.

Die Experten bei Roth Capital bewerten Marvell-Aktien mit „hold“ und heben ihr Kursziel von 15 auf 20 US-Dollar an. Die Analysten bei Kaufman Brothers empfehlen Anlegern den Wert ebenfalls zu „halten“ und sehen ein Kursziel von ebenfalls 20 US-Dollar.

Folgen Sie uns zum Thema Marvell Technology und/oder Hintergrundberichte via Nachrichten-Alarm (E-Mail Push), RSS, Newsletter, Widget oder Social Media Kanal!