LSI Logic setzt weiter auf Zukäufe

LSI Logic konkurriert in dem auf 48 Mrd. US-Dollar taxierten Markt für Unterhaltungselektronikchips und programmierbaren Speicherchips mit großen etablierten Halbleiter- und Computerkonzernen, wie mit IBMs Mikroelektroniksparte und Phillips Semiconductors. Im Bereich der programmierbaren Logic-Chips gilt Xilinx als marktführend.

Aber auch Texas Instruments, STMicroelectronics und Agilent Technologies gelten als Mitbewerber im Kampf um Marktanteile im Markt für Mikroelektronikkomponenten. Durch den Zukauf der Mylex-Einheit von IBM begibt sich LSI in Konkurrenz zu anderen Speicher- und SAN-Anbietern.

Der Markt für Storage Area Networks (SAN) Produkte wird derzeit noch von Brocade Communications Systems dominiert. Durch die geplante Ausgliederung seines Speichergeschäfts bietet LSI Logic zunehmend auch Produkte an, die im direkten Wettbewerb zu den Services aus dem Hause EMC und Network Appliance stehen.

Ausblick

Für das laufende erste Quartal 2007 stellt LSI einen Umsatz zwischen 460 und 480 Mio. Dollar sowie einen Nettogewinn von 12,5 bis 20,8 Mio. Dollar in Aussicht. Analysten rechnen diesbezüglich mit Einnahmen von 472,5 Mio. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von neun US-Cent je Aktie. Detaillierte Zahlen will das Unternehmen am 25. April vorlegen.

Für das laufende Gesamtjahr 2007 kalkulieren Analysten mit einem weiteren Umsatzanstieg auf 2,03 Mrd. Dollar sowie mit einem Nettogewinn von 57 US-Cent je Aktie. Im nachfolgenden Jahr 2008 sollen die Erlöse dann auf 2,19 Mrd. Dollar und der Nettogewinn auf 71 US-Cent je Aktie klettern, wenn es nach den Prognosen der Analysten geht.

Bewertung

Zuletzt wurden LSI-Anteile uneinheitlich bei 9,96 Dollar gehandelt, womit sich damit ein Börsenwert von rund vier Mrd. US-Dollar für den US-Chiphersteller ergibt. Auf Basis aktueller Gewinnschätzungen für das laufende Jahr 2007 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 18, welches im nachfolgenden Jahr 2008 auf 14 sinken würde. Insgesamt wird LSI Logic mit dem zweifachen des zu erwartenden Umsatzes für das laufende Jahr bewertet.

Erst am Vortag bestätigten die Analysten des Hauses UBS nochmals ihre Kaufempfehlung für LSI-Aktien. Die Analysten nehmen aber Kursziel für das Papier leicht von 13 auf 12 US-Dollar zurück.

Ebenfalls optimistisch ist man im Hause American Technology Research. Die Analysten bekräftigten nochmals ihre Kaufempfehlung für den Titel und sehen ein Kursziel von 13 Dollar für den Wert.

Zurückhaltender ist man im hingegen im Hause Nollenberger Capital. Die Analysten bewerten die Papiere seit Ende Januar mit „neutral“ und erwarten eher eine Seitwärtsbewegung der Aktien. Die Nollenberger-Experten sehen ein Kursziel von 10 Dollar für den Wert.

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